「美國連登」Reddit矚目上市 港散戶一股不中 怒批美IPO透明度低「我準備報東張西望」
2024-03-22 11:13 
有「美國連登」之稱的美國社交媒體論壇Reddit（RDDT）周四在紐約證券交易所上市，盤中最高見57.8美元，較招股價34美元高約70%，最終升48.4%收報50.4美元，市值80.2億美元。Reddit挾著AI概念，備受市場追捧。不過，不少散戶就對於未能抽中Reddit而感到憤怒，直指券商是「騙子」。
公司本就以招股區間的上限定價，此前已經獲得逾5倍超額認購，公司大股東包括騰訊（700）及OpenAI行政總裁Sam Altman等，後者更已投資至少6,000萬美元。
此前有消息指，Reddit為吸引散戶投資者，會在IPO中預留股份總數8%，即176萬股供合資格的用戶、版主、某些董事會成員等認購。惟根據Reddit於2月向美國證交會（SEC）提交文件顯示，有關股票不受禁售期限制，意味可在首個交易日出售。
眾散戶未能抽中嬲爆
Reddit首掛成績亮麗，但不少散戶就對於未能抽中Reddit而感到憤怒。一位抽了Reddit約4萬美元的富途用戶表示，本身都知道美股新股透明度低，但沒有想過自己1股都不中，認為完全是浪費時間及精神，應該以後都不會再參與。他又提到，在網上資料獲悉部份可抽Reddit優先股人士，抽1000股已可獲得400股或以上。
除此之外，有不少富途用戶亦有就未能抽中Reddit一事而留言，包括「富途是個騙子，垃圾股就給滿手」、「打了個寂寞」、「我認購11萬美金，一股都沒有中籤」、「牛牛收埋啲贏硬嘅貨」、「幾萬蚊美金都唔中一股，我準備報東張西望」等。
美股IPO不設公開認購 券商依兩大原則分配
事實上，美股IPO與港股IPO的認購機制有重大分別，散戶是抽中美股的難度高得多。美股IPO是配售制，並無公開認購的環節。一直以來，美股IPO是由投行作為承銷商協助公司發行股票，通常只給機構投資者或認購資金在100萬美元以上的個人投資者，散戶參與門檻高。
目前券商內部IPO的分配原則通常有兩個：其一是「普惠原則」，即盡可能地分配給每一位投資者，讓人人都能中籤；其二是「認購數量優先」，即向認購數量較多的投資分配較多股數。
美股IPO沒有公開認購，香港投資者何以得到認購美股IPO的機會？富途證券官網資料顯示，富途證券（美國）通過與上市公司溝通，從投行獲得分配額度，將獲得分配額度提供給客戶認購，旨在降低投資者參與美股打新的門檻。至於富途的美股IPO分配方法，則是「普惠原則」加上「認購股數加權原則」的原則。
值得留意的是，認購美股IPO存在多個不確定性，例如發行人臨時縮減發行規模、熱門項目額度少，或申購火爆，可導致中簽率較低或零中簽的情況。美股分配時間緊張，可能無法在正式交易前完成分配，延遲顯示中簽結果公布。另外中簽後，券商要與承銷商確認最終配額後開放交易；可能會出現正式掛牌交易後，才完成確認並開放交易的情況。
允Google模型利用數據 AI概念受捧
據IPO文件，Reddit於2023年收入為8.04億美元，按年增長21%；虧損收窄至9,080萬美元(約7.08億港元)，前年則虧損超過1.58億美元。Reddit表示，截至去年底的3個月，其平均每日活躍用戶（DAU）為7,310 萬，每週活躍用戶（WAU）為2.675億。Reddit又稱，現時超過10 萬個活躍社群使用其平台，累計發文數達10億條。
Reddit聯合創辦人兼行政總裁Steven Huffman早前表示，公司有很多機會發展平台和業務，並指廣告是首要業務，各種規模的廣告商都發現Reddit是尋找在其他地方無法接觸到高意向客戶的好地方，又指Reddit上的廣告業務正在迅速發展，仍處於早期階段。
Reddit又表示，公司處於允許第三方訪問平台數據的早期階段，包括訓練人工智能模型，並在1月份簽訂數據許可協議，總合同價值2.03億美元，期限從2到3年不等，預計今年從這些協議中獲得收入至少6,640萬美元。Reddit早前更已宣佈與Alphabet（GOOGL）旗下谷歌Google達成協議，允許其人工智能產品使用Reddit數據來改進其技術。
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