滙豐稱港股吸引力更勝日股 受惠三大因素 部份資金料換馬

2024-05-08 11:34

滙豐稱港股吸引力更勝日股 受惠三大因素 部份資金料換馬
滙豐稱港股吸引力更勝日股 受惠三大因素 部份資金料換馬

近期港股表現大反彈,日本股市則相對變弱,滙豐一份報告更指出,中國市場情緒有所改善、估值較低和有利的基金倉位,令港股較日股更具吸引力。截至周二為止,港股今年累升8.4%,日經225指數更累升16%;不過,單計4月至今表現,港股大升11.7%,日股則跌約3.8%。

中國市場情緒改善 外資回流

滙豐表示,中國企業盈利韌性和利好政策正提振市場情緒,隨着外資和國內資金回流,房地產行業復甦苗頭、低估值、政策利好及無重大負面消息影響下,提高了吸引力;同時,美國聯儲局加息周期逐步結束及轉向寬鬆,均令中國股市未來可能跑贏日股。

從基金倉位來看,對日本持股整體仍處於輕微低配水平,但已較歷史水平為高;而中國股市在長期被低估下,加上經濟和市場的好消息帶動,預計短期將持續受資金青睞,並可能引發資金由日本轉向中國。

企業回購和估值方面,滙豐指日本企業正進行改革,股票回購和股息支付均處於歷史高位,而中國企業也有很大空間來提高股東回報;不過,日本估值與其歷史平均水平一致,中國多年低估值則令風險回報更具吸引力。

日圓走軟僅部份解釋日股升勢

滙豐認為,日本企業改革持續為市場提供結構性支持,過去十年ROE(股本回報率)亦不斷攀升,盈利增長強勁,推動了市場整體表現;而日圓持續走軟及美國債息高企,只能一部份解釋日股近年表現優異原因,其他因素如公司治理和中國宏觀環境或更為關鍵。

該行又指,中國市場及日本股市中長期內均存在許多機會,但短期配置中國市場或更值得關注,因為中國市場的投資吸引力正在增強,而日股相對逐漸減弱。

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