上市制度改革未見效 SPAC趕死線併購 特專科企無影 GEM板仍「食白果」

2024-03-18 08:28

上市制度改革未見效 SPAC趕死線併購 特專科企無影 GEM板仍「食白果」
上市制度改革未見效 SPAC趕死線併購 特專科企無影 GEM板仍「食白果」

本地持續優化上市制度,近兩年先後引入特殊目的收購公司(SPAC)、特專科技公司(俗稱18C)上市規則,以及改革GEM板,惟在高息環境及大市氣氛低落下,全部均未取得顯著成效。至今尚未有SPAC完成併購交易從而「去SPAC化」(de-SPAC),亦沒有特專科技公司按18C新例掛牌,至於GEM板改革後仍「食白果」。當中,SPAC公布併購交易目標的死線逼近,已掛牌的SPAC均須在今年內公布。有「亞洲SPAC教父」之稱的王幹文表示,據了解,目前尚未公布併購交易目標的SPAC正「密密做」,而籌備招股書需時,時間確實緊逼。

SPAC需24月刊併購交易

自SPAC上市機制在2022年初落地後,累計有5隻SPAC掛牌。其中,只有AQUILA(7836)公布擬與找鋼產業互聯集團合併,以及VISION DEAL(7827)計劃與趣丸集團合併。而按照匯德收購(7841)、INTERRA(7801)及TECHSTAR(7855)的公告,這些公司均須在今年底前公布併購交易目標(詳見表)。根據上市規則,SPAC必須在上市日起計24個月內刊發併購交易公告,以及36個月內完成併購交易。除非獲聯交所批准延長最多6個月,否則SPAC須退回資金及除牌。

即使SPAC成功覓得併購目標公司,仍有難關要過。王幹文指出,在de-SPAC的過程中,內地境外上市備案程序是關鍵位,相信獲得中證監的綠燈後,有關工作將會順暢及加快。翻查中證監的網站顯示,趣丸及找鋼產業互聯集團的備案分別在去年6月29日及9月14日接收,目前均處於補充材料階段。

他提及,去年沒有SPAC掛牌,加上現時市況下,香港SPAC市場迷失了兩年,故提倡放寬SPAC上市機制,另期望今年香港有首宗de-SPAC。身為特殊目的收購公司Ace Eight發起人之一的王幹文指,Ace Eight已通過香港上市聆訊,惟尚未籌集足夠的資金,冀今年6月前達成目標。

有「亞洲SPAC教父」之稱的王幹文表示,目前尚未公布併購交易目標的SPAC正「密密做」,而籌備招股書需時,時間確實緊逼。
有「亞洲SPAC教父」之稱的王幹文表示,目前尚未公布併購交易目標的SPAC正「密密做」,而籌備招股書需時,時間確實緊逼。

18C公司規模大 籌備需時

至於18C上市機制將於本月底便生效滿一年,目前未有公司循該渠道掛牌,只有兩間公司遞表,包括自動駕駛計算芯片開發商黑芝麻智能,以及人工智能(AI)藥物研發公司晶泰科技。

立信德豪董事兼業務發展及市場總監林鴻恩表示,對18C上市制度感興趣的申請公司甚多,惟這些公司的規模普遍較大,申請的前期準備工作繁重,加上需要尋求專業投資者,故很多申請公司都尚未遞表,正處於不同的籌備階段。他補充,這些公司會視乎市況、市場資金等,才推進上市計劃。

GEM上市效應料屬緩慢過程

另外,GEM改革今年初正式落實,林鴻恩透露,查詢GEM上市事宜及正式籌備GEM掛牌的公司都有所增加,主要因為重新引入轉板機制,另有公司預計下半年市況將會較好,是上市的好窗口。不過,這些公司都是籌備上市的前期階段,尚未提交申請。

他又預計,如果息口回落、股市暢旺、國內經濟復甦等,可能下半年或第4季將出現GEM上市效應,但這將會是一個緩慢的過程,而非如數年前般,大批公司在GEM掛牌。

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