市場靜待明日財爺公布預算案 大市現水平作整固｜古天后

2月27日，大致多雲，早晚清涼及有一兩陣微雨，日間部份時間天色明朗。美股隔晚反覆偏軟，道指一度升逾百點，但其後回吐，三大指數收市倒跌，道指跌62點；標指跟納指分別跌19點及20點。不過反映中概股表現嘅金龍指數則升彈0.74%，理想汽車（2015）公布業績後更於ADR急升18.8%。

市場等待本周多項經濟數據公布，採觀望態度，未見積極入市，美股於高位整固。高盛以Cecilia Mariotti為首的策略員指出，標指升至紀錄高位後，投資者持倉「極端」集中於「納指七雄」，若經濟前景維持樂觀，以及投資者開始買入表現較落後嘅股份，美股有進一步上升空間。美國債息回升，10年期債息一度漲5.3個基點，至4.313厘；對息口敏感的2年期債息升5.4個基點，報4.744厘。

理想汽車扭虧 持逾千億現金

目前蔚小理新能源汽車「三傻」之中，只有理想汽車成功轉虧為盈，目前手持現金已超過千億元，擺脫咗現金不足危機，相反小鵬（9868）及蔚來（9866）仍為手上現金不足而煩惱，兩者能否於今年內將年銷量推上25萬輛，才能有望正式告別危機。

內地汽車業正進入減價消耗戰，去年至今已有多間車企宣佈現金流不足進入破產程序。現時仍有多家新車企加入戰圈，例如已投資過百億元發展新能源汽車嘅小米（1810）。另外，龍頭比亞迪（1211）於春節後再下調低端車款售價，以價換量，減價戰令更多車企備受壓力。

中港股市方面，A股於過年前國家隊一輪入市托市，經過一輪暴力拉升後，上證結束8連升，周一出現第一支陰燭。其實大家亦預期，國家隊冇可能日日不停買貨，總有停手一日。之後要靠市場自己慢慢回復買賣平衡。噚日雖未見國家隊手影，但成交秩序良好，兩市成交重回9,800億元水平，屬好現象。接下來，後市表現則視乎企業盈利能力。

周三財爺將公佈預算案，經過幾年政府瘋狂花錢後，估計全年赤字應大幅高於財爺年初時估計嘅570多億元，有預測指赤字或高達千億元。目前香港經濟低迷，市場只關心政府有乜嘢政策去刺激本地需求。但從早前的風向看，似乎有意增加稅收去彌補政府財政不足。最值得關心係「九成信貸擔保產品」及「百分百擔保特惠貸款」兩個計劃，總壞帳會上升幾多，當中又涉及幾多由政府包底。

恒指回吐壓力不大 高追資金亦有限

至於港股，恒指升至16634點，回吐壓力不大，但高追資金亦有限，個股反應一般，未見外資積極買入，北水以換馬為主，買貨唔算太積極，大市主要受空倉補回推動。從成交嚟睇，升至16600相對高位，成交又縮至835億元。暫時16000水平之下，低吸買盤較積極，成交往往能過千億元，反而恒指越高，高追資金越保守。

港股自龍年以嚟升逾千點，昨日略為調整，目前仍受制100日線16759，未見進一步突破向上，但於5日線16570暫見支持，恒指昨日跌91點，成交額835億元，北水持續錄得淨買入，昨日再錄淨買入17.59億元。ADR及夜期變化不大，ADR微跌6點，夜期則回升22點至16656水平。今早黑期表現相若，於16600水平之上徘徊。

明日期指結算，加上財爺公布預算案，預期市場仍觀望，今日表現或較牛皮。即日支持為5日線16570，阻力仍為100日線16759及上周五高位16895。

古天后

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