市场静待明日财爷公布预算案 大市现水平作整固｜古天后

2月27日，大致多云，早晚清凉及有一两阵微雨，日间部份时间天色明朗。美股隔晚反覆偏软，道指一度升逾百点，但其后回吐，三大指数收市倒跌，道指跌62点；标指跟纳指分别跌19点及20点。不过反映中概股表现嘅金龙指数则升弹0.74%，理想汽车（2015）公布业绩后更于ADR急升18.8%。

市场等待本周多项经济数据公布，采观望态度，未见积极入市，美股于高位整固。高盛以Cecilia Mariotti为首的策略员指出，标指升至纪录高位后，投资者持仓「极端」集中于「纳指七雄」，若经济前景维持乐观，以及投资者开始买入表现较落后嘅股份，美股有进一步上升空间。美国债息回升，10年期债息一度涨5.3个基点，至4.313厘；对息口敏感的2年期债息升5.4个基点，报4.744厘。

理想汽车扭亏 持逾千亿现金

目前蔚小理新能源汽车「三傻」之中，只有理想汽车成功转亏为盈，目前手持现金已超过千亿元，摆脱咗现金不足危机，相反小鹏（9868）及蔚来（9866）仍为手上现金不足而烦恼，两者能否于今年内将年销量推上25万辆，才能有望正式告别危机。

内地汽车业正进入减价消耗战，去年至今已有多间车企宣布现金流不足进入破产程序。现时仍有多家新车企加入战圈，例如已投资过百亿元发展新能源汽车嘅小米（1810）。另外，龙头比亚迪（1211）于春节后再下调低端车款售价，以价换量，减价战令更多车企备受压力。

中港股市方面，A股于过年前国家队一轮入市托市，经过一轮暴力拉升后，上证结束8连升，周一出现第一支阴烛。其实大家亦预期，国家队冇可能日日不停买货，总有停手一日。之后要靠市场自己慢慢回复买卖平衡。噚日虽未见国家队手影，但成交秩序良好，两市成交重回9,800亿元水平，属好现象。接下来，后市表现则视乎企业盈利能力。

周三财爷将公布预算案，经过几年政府疯狂花钱后，估计全年赤字应大幅高于财爷年初时估计嘅570多亿元，有预测指赤字或高达千亿元。目前香港经济低迷，市场只关心政府有乜嘢政策去刺激本地需求。但从早前的风向看，似乎有意增加税收去弥补政府财政不足。最值得关心系「九成信贷担保产品」及「百分百担保特惠贷款」两个计划，总坏帐会上升几多，当中又涉及几多由政府包底。

恒指回吐压力不大 高追资金亦有限

至于港股，恒指升至16634点，回吐压力不大，但高追资金亦有限，个股反应一般，未见外资积极买入，北水以换马为主，买货唔算太积极，大市主要受空仓补回推动。从成交嚟睇，升至16600相对高位，成交又缩至835亿元。暂时16000水平之下，低吸买盘较积极，成交往往能过千亿元，反而恒指越高，高追资金越保守。

港股自龙年以嚟升逾千点，昨日略为调整，目前仍受制100日线16759，未见进一步突破向上，但于5日线16570暂见支持，恒指昨日跌91点，成交额835亿元，北水持续录得净买入，昨日再录净买入17.59亿元。ADR及夜期变化不大，ADR微跌6点，夜期则回升22点至16656水平。今早黑期表现相若，于16600水平之上徘徊。

明日期指结算，加上财爷公布预算案，预期市场仍观望，今日表现或较牛皮。即日支持为5日线16570，阻力仍为100日线16759及上周五高位16895。

古天后

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