ESG不只風險管理指標 還可提高長期收益｜林純暉

在風險管理領域，ESG指標是潛在營運和財務困難的領先指標。以中國房地產行業為例，內部流程要求分析師為每個發行人分配ESG評級和基本面評級。對於中國房地產行業，筆者發現一些房地產發行人在實現環境KPI（關鍵績效指標）和建設綠色建築方面取得很好的成績，也管理了社會風險，例如保持良好的安全紀錄。

同時，治理是形成整體評估的關鍵因素。評估治理需要了解業主、地方政府、當地供應商、管理團隊、投資者等持份者的相對利益。筆者看好能夠更好地平衡持份者利益的高品質發行人；最重要的是，治理是評估公司償債意願的關鍵因素。

評級越高 投資者信心越大

信貸選擇方面，ESG評級越高的發行人表現出更高的超額收益。根據專有的ESG評級系統，更看好對ESG評級高於中位數的發行人。ESG評級高於中位數的公司通常會主動考慮ESG因素，如環境承諾、可持續產品或流程、人力資本管理、隱私和資料安全、商業道德和董事會參與等。這些承諾有助於提高發行人的基本面指標，並增強投資者的信心。因此，ESG評級高於中位數的發行人可能會為投資組合帶來額外回報，亦是信貸選擇流程中的重要支柱。

筆者認為，可持續投資不僅可以作為風險管理工具，還可以作為提高長期財務收益的途徑。考慮到可持續投資對風險管理、信貸選擇和技術面支援的正面影響，可持續投資長遠看可以帶來更好的經風險調整後回報；亞洲固定收益投資者應將這些關鍵的主題投資機會作為其投資組合的核心組成部分。

景順固定收益ESG投資組合經理 林純暉

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