機管局三跑債｜今午截飛 券商認購人數少綠債70% 或造就短炒客速賺800元

機管局三跑債（4701）今日下午2時截止認購，每年派高息4.25厘，長達2.5年，更設有提早贖回機制，惟反應仍較去年第二批零售綠債（4273）更遜色。多家券商昨日已截孖展，有券商反映認購人數及金額均少過綠債七成，專家估計冷淡反應隨時造就良機，每人最多或可分得8手。目前相若年期債券孳息率約3.8厘，三跑債價格有望相應見101元水平，抽中8手的短炒客首日有機會速賺800元。

去年綠債爆冷坐8望9 大手分派料重現

去年第二批綠債認購反應已爆冷，發行規模200億元，僅32.1萬人認購，以按「人頭」平均分配機制之下，認購8手或以下全中，最多更可獲派9手，是近年政府零售債券罕見大手分派。而是次三跑債發行額只有50億元，比綠債少75%，但當認購人數或認購手數同樣大減，大手分派情況隨時再現。

每手理論價料至少101元

短炒客最關心上市首日債價會否潛水，參考到期日相近的第二期綠債，昨日到期孳息率為3.85厘，以三跑債票面息4.25厘推算，目前理論債價應約101元。如跟同樣在2026年8月到期的外匯基金票據比較，最新收益率低至3.22厘，令三跑債的理論債價更可高達102.4元。

參照性質相近的綠債，如三跑債上市首日見101元，每手1萬元，抽中8手者即日沽出帳面隨時賺800元。不過要注意，市場債息不斷變動，在2月6日上市日隨時有變，一旦相關年期的息率大幅抽高，便會重現第一批綠債的潛水危機，尤其美國聯儲局於2月1日凌晨公布議息結果，或會對債市走勢帶來明顯影響。

輝立：投資氣氛差「咩都唔想做」

多家券商反映今次三跑債比第二批反應進一步冷淡。輝立證券新股部經理陳英傑表示，目前約460人名客戶認購債券，合計金額約2,600萬元，平均認購近5.7手。相比該券商去年綠債錄得認購人數1500人及1億元認購金額，是次三跑債分別大減近70%及74%。

陳英傑解釋，認購人數較綠債少很多，因為資金被「定期存款砸住」，加上很少市民「為了幾手債券而行動」，另外投資氣氛問題，導致投資者「咩都唔想做」。他預計今次每人可抽中4至5手。

機管局債券俗稱「三跑債」，資金用途主要在三跑道系統項目的資本開支，及一般企業用途。

致富：三跑債息不及去年零售債

致富證券董事及證券業務主管郭家安亦表示，目前三跑債的認購人數僅達上次綠債一半人，因為派息較早前政府已發行銀債及綠債低，加上經濟差、股市弱，反問投資者「邊有咁多錢認購」。他估計每人可抽中3至4手三跑債。

許繹彬料最終15萬人申請 少綠債一半

而耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示，暫時認購人數及金額分別約近6000人及3億元，大多客戶抽5至20手。翻查資料，耀才去年綠債首日認購人數約1.3萬人，今次三跑債比去年單日已少逾一半。

許繹彬對中籤情況預測較進取，預計整體有15萬人申請，即比去年綠債32.1萬人縮水約53%，並估計每人可獲3至8手。

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