滙豐：16招助解內房困境 首選3隻內房股
2022-11-15 00:00 
內房股近期反彈強勁，滙豐環球研究發表報告指，最新一波政策足見中央穩定內房企業的決心，內房企業累計資金支持超過1萬億人民幣，而7月底僅約2000億至3000億人民幣，可見資金缺口逐漸縮小。內房股昨日普遍報復式反彈，部分的升幅更超出大行預期，碧桂園（2007）、龍光（3380）、雅居樂（3383）等昨日收市價已大幅超越滙豐周一（14日）給予的目標價。不過，有3隻內房股仍然被滙豐建議減持。
彭博日前報道，中央推出16項支持房地產市場的措施。滙豐相信這消息將足以改變內房困境，政策涉及的規模及範圍都遠遠超出了市場預期，將促使市場重新評估內房企業的投資機會，可能會推動股價持續上漲。
滙豐指，在這16項措施中，資金方面的表現尤為突出，因當局鼓勵金融機構對國企和民企一視同仁，未償還的銀行貸款和信託貸款（在未來六個月內到期）可以延長一年。除這些措施外，貸款方和銀行還將提供額外的資金支持，以確保樓宇完工。在支持住房需求方面，地方政府獲准進一步調整首期和抵押貸款利率。
自7月以來，來自銀行及其他機構的資金支持超過1萬億人民幣。滙豐估計，以貸款、抵押貸款和債券的形式對房地產行業的總資金支持總額超過1萬億人民幣。
滙豐指，自11月11日以來，市場情緒發生顯著變化，股市期待一切好消息，但內房企業的基本面和市場信心仍需要時間恢復；首選股是中國海外發展（688）、華潤置地（1109）和萬科企業（2202），認為上述公司有相對穩健的基本面和可持續的商業模式。
不過，評級機構穆迪認為，新措施反映當局要避免內房出現系統性風險，但要扭轉內房市場下行情況仍有一定困難。
一按看清內房股最新目標價及評級：
即睇人行及銀保監支持內房16條招：
1 支持發放房地產建設貸款。
2 支持各地合理確定當地個人房貸首付比例和貸款利率政策下限。
3 鼓勵金融機構向建築企業提供必要的資金支持。
4 開發商可以與金融機構協商，存量債務償還期限可延長一年。
5 對近期困難的優質開發商發債增加信用度(Credit enhancement)。
6 支持房地產行業合理融資需求。
7 鼓勵政策性銀行提供資金以確保項目完成。
8 鼓勵金融機構提供資金支持。
9 鼓勵商業銀行支持優質開發商收購陷入困境的項目。
10 金融機構可自行決定協助項目交付，積極探索配套措施。
11 鼓勵銀行延長特定購房者的抵押貸款還款期。
12 通過延長抵押貸款還款來保護購房者的信用狀況。
13 延長銀行控制房地產貸款比例的過渡性安排。
14 簡化房地產併購融資程序。
15 鼓勵金融機構支持租賃住房經營者的資金需求。
16 擴寬租房融資渠道。
資料來源：彭博
今年全國重點房地產融資措施時間表一覽：
11月11日
報道指，金融監管機構要求商業銀行在2022年底前以抵押、建設貸款和債券購買的形式向開發商提供至少4000億元人民幣的淨融資支持。
11月8日
人行附屬的全國金融市場交易商協會（NAFMII）宣布將支持包括開發商在內的民營企業（POE）發行人民幣2500億元人民幣債券。支持方式包括擔保、增加信用度和直接購買債券。
9月30日
報道指，人行和銀保監會要求六大中資銀行在2022年最後四個月，以任何形式提供至少1000億元人民幣的淨融資支持，包括抵押貸款、向開發商貸款以及購買其債券。
8月29日
報道指，國家開發銀行（CDB）和中國農業發展銀行（ADBC）計劃安排首期不超過2000億元人民幣的專項貸款，以支持停工的住宅項目復工。
7月25日
國務院批准一項設立房地產基金的計劃，為地方當局提名的12家開發商和一些陷入困境的開發商，提供資金支持。該基金從中國建設銀行獲得了500億元人民幣，並從人行獲得了300億元人民幣的再貸款（Re-lending），並可增至2000億元至3000億元人民幣。
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