ING料中國今明兩年土地收入較低 財政赤字將進一步上升

ING銀行大中華經濟師彭藹嬈發表報告，料「二十大」工作報告將高科技放在所有經濟政策的首位，與美國晶片法案（CHIPS Act）相呼應。該行認爲，由於今年和明年的土地收入較低，財政赤字將進一步上升，而工作報告已暗示政府將發行更多債券支持經濟增長。

「二十大」工作報告强調高質量發展是經濟增長的基礎，其中明確指出科技進步和專業人才對國家未來發展至關重要。雖然這不代表針對科技企業的限制性政策會即時取消，但至少解決對人才迫切的需求和加快實現高科技自立自強。我們認爲這與美國的晶片法案相呼應，並預期半導體科技的科研開支將會上升，而相關政策如無意外會在會議結束後公佈。

除了為研究高科技的企業提供稅務優惠，有國家背景的企業或成主導，意味政府將在科技行業投放大量財政資源。同樣情況也可見於實現高質量教育的目標。

疫情防控方面，工作報告對新冠疫情防疫政策的基調沒有改變。生命安全被放在首位，且沒有「平衡經濟成本和效益」等字眼出現。該行預計現時核酸檢測頻率和隔離時間等防疫措施會在「二十大」會議結束後保持不變。這將繼續為地方政府帶來財政壓力。當確診病例數字上升，局部地區會被封控。該行已將這些因素納入2023年的預測中。 

中國今年的財政赤字已經超過5.1%，之前則爲4%左右。該行認爲，由於今年和明年的土地收入較低，財政赤字將進一步上升。工作報告已暗示政府將發行更多債券支持經濟增長。中國政府現時的財政健康狀況仍然良好，但不斷增加的財政支出和投資意味財政壓力正在增加。