ING料中国今明两年土地收入较低 财政赤字将进一步上升

ING银行大中华经济师彭蔼娆发表报告，料「二十大」工作报告将高科技放在所有经济政策的首位，与美国晶片法案（CHIPS Act）相呼应。该行认爲，由于今年和明年的土地收入较低，财政赤字将进一步上升，而工作报告已暗示政府将发行更多债券支持经济增长。

「二十大」工作报告强调高质量发展是经济增长的基础，其中明确指出科技进步和专业人才对国家未来发展至关重要。虽然这不代表针对科技企业的限制性政策会即时取消，但至少解决对人才迫切的需求和加快实现高科技自立自强。我们认爲这与美国的晶片法案相呼应，并预期半导体科技的科研开支将会上升，而相关政策如无意外会在会议结束后公布。

除了为研究高科技的企业提供税务优惠，有国家背景的企业或成主导，意味政府将在科技行业投放大量财政资源。同样情况也可见于实现高质量教育的目标。

疫情防控方面，工作报告对新冠疫情防疫政策的基调没有改变。生命安全被放在首位，且没有「平衡经济成本和效益」等字眼出现。该行预计现时核酸检测频率和隔离时间等防疫措施会在「二十大」会议结束后保持不变。这将继续为地方政府带来财政压力。当确诊病例数字上升，局部地区会被封控。该行已将这些因素纳入2023年的预测中。 

中国今年的财政赤字已经超过5.1%，之前则爲4%左右。该行认爲，由于今年和明年的土地收入较低，财政赤字将进一步上升。工作报告已暗示政府将发行更多债券支持经济增长。中国政府现时的财政健康状况仍然良好，但不断增加的财政支出和投资意味财政压力正在增加。