研究報告｜仲量聯行預期發展商投地抱保守策略

仲量聯行今天發佈的《香港住宅銷售市場綜述》指出，政府年初迄今招標出售的地皮均以接近或低於市場估值售出，相反，2017年佔有50%的全數住宅地皮俱以高於市場估價售出。短期而言，仲量聯行預期發展商競投地皮仍會抱保守策略。

地政總署於7月26日公布以5.51億，或每呎樓面地價12821元將一幅位於香港西營盤醫院道的住宅發展用地批予嘉華集團，成交價較市場預期下限低 1.3%。同時，遠東發展成功以每平方呎樓面地價13085元投得市建局位於西營盤崇慶里/桂香街的發展項目，成交價亦低於市場預期。

仲量聯行項目策略及顧問部資深董事李遠峰表示，2017年樓市仍處升軌，發展商投地較積極。今年多幅地皮均以接近或低於市場預期下限售出，反映發展商投地已趨審慎。展望今年餘下時間，市場很大機會仍須面對局限樓價上升、推高發展成本的種種因素，預料賣地市場氣氛將維持疲弱。政府須考慮相關因素並相應調整底價，否則流標情況將有可能增加。

其中一個原因導致土地市場疲弱的原因是中小型住宅樓價逐漸回落（截至今年7月，仲量聯行中小型住宅指數錄得4.4%跌幅），促使發展商就發展項目附加更高的風險溢價。

仲量聯行研究部執行董事黃志輝表示，數年前積極在港投地的內地發展商於近年的香港賣地市場已趨低調，加上建築材料價格上漲，帶動建築成本上升。根據土木工程拓展署的土木工程指數，2021年建築成本上升10.8%，至今年截至5月進一步上升4.3%。土地競投者唯有降低土地成本以維持預期的利潤率。

他表示，加息令融資成本上升。自踏入今年迄今，一個月本港同業拆息已上漲117個基點，而隨著銀行體系總結餘進一步下跌，預料優惠貸款利率亦會上調，影響發展商投地出價。

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