金融High Tea｜同澳博管理層拗手瓜的下場

澳門隨着社區面清零，重新放寬社交限制。在「好消息」發布之際，營運歷史最長的濠賭股澳博（880）突然宣布供股集資，令人產生「有花堪折直須折」的猜測。

澳博宣布將以4供1的方式進行供股，每股供股價2.08元，較公布前收市價3.14元折讓33.8%，籌集最多30.3億元。集資所得中的27億元投資於旗下的澳娛綜合股本，令澳娛綜合符合資格參與賭牌重新競投，餘下的資金將用作一般營運所需。母公司澳娛現持有澳博31.05億股，已承諾參與今次供股，認購7.76億股，並會以超額申請方式額外認購多3.22億股。在完成供股後，澳娛持有澳博的股權可由現時的54.7%增至最多59.2%。同時，澳博母公司澳娛將提供20億元無抵押定期貸款，貸款期由提款當日起計6年，年利率為4厘，每半年支付利息一次。

低價供股大股東泵水增持

對於今次供股，券商反應頗為負面，美資摩根大通直接指與先前與管理層接觸得到印象不同，當時管理層表示會以50億元貸款支持續牌，無意進行股權融資。摩通過去對澳博打分不高，這次更加蓋「黑豬仔」，其他大行初步反應亦平平，同時認為這是個別事件，未必代表其他濠賭股會跟上。

在公布抽水前，澳博財政狀況已引起關注，在上月澳門因為疫情封城前，花旗已發表報告，因應澳門爆發新一輪疫情調低賭收，摩通更預計博彩毛收入至少數周內接近零水準，預期市場焦點會轉移到澳門博彩企業在最壞情況下的現金消耗，該行假設在很長一段時間內收入為零下，澳博和金沙中國（1928）的流動性緩衝最短，均為9個月，直到2023年3月；估計永利澳門、美高梅中國及新濠博亞等其他營運商則擁有1.5年至2年的流動性緩衝，直到2024年年中。該行指即使在零收入環境下，料銀娛（027）仍擁有60個月的流動性，屬行業流動性緩衝能力最佳的股份，直言澳博狀況最值得關注。

現在澳博宣布抽水，相比全數靠借穩陣，但就有低價供股攤薄的問題。澳博在2008年中以3.08元招股，2013年創出26元的歷史高價，這次供股價比起14年前的招股價還要低逾30%，只得歷史高價的8%，現時不少小股東相信都要損手，這個環境下還要泵水，處境可謂百上加斤。

雖然供股計劃對莫財的小股東有壓力，但大股東在集資中全力支持，額外會增持股份。新冠疫情由2020年爆發至今，好多人都估計到明年內地可能都不會維持清零策略，澳博大股東這個時間出手增持，似乎有其策略意義。

澳博股價在濠賭股板塊一向表現平平，大約10年前最威水，當時股價發力，到升破20元大關後，兩位高層沽股套現，從沽股與供股安排，說明要把握股價高低做應該做的事，有花就要折，莫待無花空折枝。

賭仔以前愛講過大海同賭王何鴻燊拗手瓜，結果100個去拗99個拗斷手，現在看來，小股東同澳博管理層拗手瓜，至今戰績都係差不多！

九置股價壞消息見光炒上

在台海軍演聲中，恒生指數收市報20174點，升406點，重上兩萬點關口，國企指數收報6879點，漲142點，成交889億元。

藍籌中，九倉置業（1997）升幅最高，升超過百分之六，公司宣布上半年盈轉虧，但之前已經盈警，加上虧損主要係重估損失，股價壞消息見光下反彈。

大市反彈，大股基本向好，有趣反而是長江集團走出來澄清，沒有直接持有美國尚乘數科之股權，亦與該公司沒有任何業務往來。長江集團於接近10年前已經出售絕大部份持有之尚乘集團權益，現在僅剩餘當時未一併出售之不足4%極少量權益，僅歸類於衆多財務投資中之一個小額項目。現時尚乘集團董事局沒有長江集團的代表，沒有參與尚乘集團的營運，並對該集團之任何業務及計劃一無所知。

尚乘數科在7月15日以發行價7.8美元登陸美國股市，股價至7月27日還是平平無奇，7月尾狂飆，8月2日居然收1851美元，長和發聲明前收1150美元，較上市價狂升了146倍，滾動市盈率高達13000倍以上，市值3400億美元，遠高過阿里巴巴的2468億美元、京東的936億美元，被市場稱為「妖股」，實不為過。

尚乘數科仲發新聞稿說，對於公司股價暴漲暴跌與公司的基本面無關，純係投資者的愛戴支持，如此狀況，長和實在有需要劃清界線。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》