美經濟衰退風險升溫 特朗普出擊變自戕

去年底特朗普當選的時候，美國人對前景是比較樂觀的，但到了現在這個階段，形勢大變，氣氛已轉向悲觀——美股近日發生大調整，今年以來的升幅完全勾銷，5名參加了總統就職儀式的富豪財富縮水逾2000億美元，就連特朗普本人亦罕見認低威，不排除美國陷入衰退的可能性。「讓美國再次偉大起來」的宏願尚未實願，美國已先受其害，未知那些當初吹捧特朗普的人有沒有悔不當初的感覺？
美股今年升幅勾銷

拜登卸任時，美國大體上已從疫情中復甦，特朗普接手的是一個相當茁壯的經濟。當時美國市場洋溢着積極氣氛，許多憧憬特朗普加強「去監管」的投資者紛紛加倉，造就美股上揚。

然而，隨着針對中國、加拿大和墨西哥的關稅戰不斷醞釀和正式發動，在過程中，市場對關稅戰的負面影響有了更多和更深入的思考。越來越多人察覺到，關稅無可避免會刺激美國物價，變相令美國人的實際收入減少，而許多企業亦因關稅政策時放時縮，推遲甚至取消投資。凡此種種，必然導致整個市場氣氛趨向審慎。

許多經濟學家早有警告，關稅戰對美國實屬弊多於利，對貿易夥伴採取進攻很可能反傷自身。但特朗普一於死撐，聲稱「過渡期」內有陣痛是正常的，之後生產力和職位便會回到美國，一切就會好起來。真心相信這種論調的人，實際上是望梅止渴，以不知能否兌現的空想來安慰自己。至於那些對政經風向異常敏感的投資者，已用行動證明並不相信特朗普的空想。

特朗普沒有好好接過拜登留下來的一副好牌，昏招迭出，結果在美國「好起來」之前，先讓競爭對手「好起來」。Elon Musk是特朗普的主要支持者，如果旗下Tesla電動車受到加拿大和墨西哥反制而銷量受挫，中國的比亞迪會受惠抑或受損？答案很清晰。至於股市，內地近期在人工智能、機械人等領域取得明顯進步，單憑這些已足以鼓勵西方機構投資者對中資股有序加倉，而特朗普自製的關稅戰風險，客觀來說，進一步促使更多避險的美國資金流向中港，結果是壯大了中港股市，損弱了美國股市。
資金流向中港股市

一個有合理判斷力的執政者，從一開始就不會動用關稅戰這種過時的保護主義工具去打擊對手。看看特朗普首屆任期對中國發動關稅戰的歷史，不難發現，實際上並沒有打垮中國，製造業也沒有回流美國，因此可以斷定，這次關稅戰估計也不會取得特朗普想要的效果。

其實，特朗普的昏招還不止關稅——支持Elon Musk裁減大量聯邦政府僱員，可能令就業市場受壓；減少撥款，也可能削弱對經濟的提振作用……根據高盛的預測，美國目前面臨衰退的風險已由15%上調至20%。參考近日美股的表現，高盛的數據不是危言聳聽。

從特朗普關稅政策一時放、一時縮來看，他顯然明白關稅戰是會傷及美國的。但之前喊得震天響，騎虎難下，假如突然取消就顯得太弱勢，等於示弱，這似乎並不符合特朗普的性格。倘若「狂人」沿着錯誤的道路走下去，堅拒調整，美國經濟可能會更差，美股陷入熊市的可能性也不能完全排除。