美经济衰退风险升温 特朗普出击变自戕

去年底特朗普当选的时候，美国人对前景是比较乐观的，但到了现在这个阶段，形势大变，气氛已转向悲观——美股近日发生大调整，今年以来的升幅完全勾销，5名参加了总统就职仪式的富豪财富缩水逾2000亿美元，就连特朗普本人亦罕见认低威，不排除美国陷入衰退的可能性。「让美国再次伟大起来」的宏愿尚未实愿，美国已先受其害，未知那些当初吹捧特朗普的人有没有悔不当初的感觉？
美股今年升幅勾销

拜登卸任时，美国大体上已从疫情中复苏，特朗普接手的是一个相当茁壮的经济。当时美国市场洋溢着积极气氛，许多憧憬特朗普加强「去监管」的投资者纷纷加仓，造就美股上扬。

然而，随着针对中国、加拿大和墨西哥的关税战不断酝酿和正式发动，在过程中，市场对关税战的负面影响有了更多和更深入的思考。越来越多人察觉到，关税无可避免会刺激美国物价，变相令美国人的实际收入减少，而许多企业亦因关税政策时放时缩，推迟甚至取消投资。凡此种种，必然导致整个市场气氛趋向审慎。

许多经济学家早有警告，关税战对美国实属弊多于利，对贸易夥伴采取进攻很可能反伤自身。但特朗普一于死撑，声称「过渡期」内有阵痛是正常的，之后生产力和职位便会回到美国，一切就会好起来。真心相信这种论调的人，实际上是望梅止渴，以不知能否兑现的空想来安慰自己。至于那些对政经风向异常敏感的投资者，已用行动证明并不相信特朗普的空想。

特朗普没有好好接过拜登留下来的一副好牌，昏招迭出，结果在美国「好起来」之前，先让竞争对手「好起来」。Elon Musk是特朗普的主要支持者，如果旗下Tesla电动车受到加拿大和墨西哥反制而销量受挫，中国的比亚迪会受惠抑或受损？答案很清晰。至于股市，内地近期在人工智能、机械人等领域取得明显进步，单凭这些已足以鼓励西方机构投资者对中资股有序加仓，而特朗普自制的关税战风险，客观来说，进一步促使更多避险的美国资金流向中港，结果是壮大了中港股市，损弱了美国股市。
资金流向中港股市

一个有合理判断力的执政者，从一开始就不会动用关税战这种过时的保护主义工具去打击对手。看看特朗普首届任期对中国发动关税战的历史，不难发现，实际上并没有打垮中国，制造业也没有回流美国，因此可以断定，这次关税战估计也不会取得特朗普想要的效果。

其实，特朗普的昏招还不止关税——支持Elon Musk裁减大量联邦政府雇员，可能令就业市场受压；减少拨款，也可能削弱对经济的提振作用……根据高盛的预测，美国目前面临衰退的风险已由15%上调至20%。参考近日美股的表现，高盛的数据不是危言耸听。

从特朗普关税政策一时放、一时缩来看，他显然明白关税战是会伤及美国的。但之前喊得震天响，骑虎难下，假如突然取消就显得太弱势，等于示弱，这似乎并不符合特朗普的性格。倘若「狂人」沿着错误的道路走下去，坚拒调整，美国经济可能会更差，美股陷入熊市的可能性也不能完全排除。