人行再「放水」挺經濟 今起全面降準0.25厘

中國繼續施展刺激經濟「組合拳」，人民銀行昨突宣布，今天起全面降準0.25厘，乃今年第二次，預計釋放中長期流動性逾5000億元人民幣。分析認為，降準時機早過預期，或反映年內進一步降準或減息陸續有來。

人行指，決定下調金融機構存款準備金率0.25厘，當中不含已執行5%存款準備金率的金融機構，而本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。今年3月同樣是全面降準0.25厘。值得注意是，是次預計釋放逾5000億元人民幣同時，大部分預計用於置換今天到期的4000億人民幣中期借貸便利（MLF）。
料釋放5000億流動資金

人行表示，當前中國經濟運行持續恢復，社會預期持續改善，這次舉動為鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕。人行同時指出，將精準有力實施好穩健貨幣政策，更好支持重點領域和薄弱環節，兼顧內外平衡，又指要保持匯率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢復向好。

渣打中國宏觀策略部主管劉潔認為，降準符合市場預期，但時機比主流分析來得更早，此舉或反映人行有機會在今年餘下時間，繼續推出寬鬆貨幣政策，包括為第四季進一步降準及下調MLF息率製造空間。

在時機上，她指，雖然不認為會在今天公布的MLF息率太快出手，但下周三公布的1年期及5年期貸款市場報價利率（LPR）上，已不排除會進一步下調。渣打認為，貨幣政策走向或會引致全國利率全面下降，但對人民幣的直接影響有限。

中信證券首席經濟學家明明估計，此次降準釋放流動性5000億至6000億元人民幣，市場流動性將有所放鬆，貨幣市場利率和中長期債券利率也將隨之下降，發揮降低實體經濟融資成本的作用。考慮到本月還要跨季末的流動性缺口以及未來幾個月MLF到期量比較大，此次降準有助於增加流動性供給，平穩市場流動性運行。
對挽救市場信心很有效

對於港股，凱基亞洲投資策略部主管溫傑認為，降準是中央「組合拳」的一種，倘若配合今天公布的「三頭馬車」經濟數據好過預期，又或往後陸續見到經濟好轉，而人民幣亦靠穩，港股將會造好。他指出，中央近日連番出手，對挽救市場信心很有效，「不斷落實政策，代表中央想穩住經濟、穩住資本市場」，但市場對經濟增長及內房前景仍然審慎，暫時缺乏催化劑刺激股市大升。

中國近期連還出招救經濟，貨幣政策上，8月將MLF下調15點子，其後雖然不同步地下調1年期LPR僅10點子，與樓按相關的5年期甚至不變，但月底當局針對內房推政策，統一了全國房貸首付下限至20%，亦定出存量房貸利率的減幅，最多為LPR減20點子。另一方面，當局隔15年再度下調A股的股票印花稅一半，又限制股東減持；而各地樓市亦陸續實施「認房不認貸」，並放寬限購措施，提振中國股市及樓市氣氛。