內地再度外匯降準撐人民幣

2023-09-02 00:00

人行史上「第三次」下調外匯存款準備金率,由現行的6%下調至4%。人民幣短暫反彈超過300點後受制於7.27關口。分析指出,此舉政策信號意義或大於實際市場影響,有助短暫支持人民幣匯價,但未必能扭轉人民幣的中期跌勢。
9月1日上午九時,人行發布公告稱,為提升金融機構外匯資金運用能力,自9月15日起,下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點,即外匯存款準備金率由現行的6%下調至4%。

資料顯示,外匯存款準備金率與人民幣存款準備金率含義類似,指金融機構交存央行的外匯存款金額,與其吸收的外匯存款的比率。根據央行數據,7月末外幣存款餘額8218億美元,以此估算,外匯存款準備金率下調2個百分點,理論上可釋放164億美元的外匯流動性。

此次「外匯降準」是自2004年11月形成外匯存款準備金制度以來的第三次。前兩次亦在2022年人民幣貶值周期,人行在去年4月和9月將外匯存款準備金率合計由9%下調至6%,釋放外匯流動性約270億美元。
第3次降外匯存款準備金率

渣打中國宏觀策略部主管劉潔表示,「外匯降準」在市場廣泛預期之中,應能為人民幣提供短期支撐,並旨在降低在岸美元融資成本,從而緩解在岸人民幣存款利率下調幅度超預期、美元與人民幣利差擴大所帶來的壓力。此舉可能釋放的約160億美元流動性本身並不重要,更重要的是釋放信號,即是重申人行對於抑制人民幣進一步走軟的果斷立場。

她預料,隨著近幾個交易日人行逐步小幅上調人民幣兌美元中間價,同時採取其他反周期措施錨定人民幣,預計人民幣將進一步遠離7.32弱勢區間,且未來人行料將加強支撐人民幣措施,以進一步鞏固7.32至7.35的支持。

但劉潔指出,歷史經驗表明,「外匯降準」未必能扭轉人民幣的中期跌勢,只是由於近期中國經濟數據略有改善,且中央更加大膽改革救內房、降低銀行負債成本以支持信貸條件等舉措,可能帶動未來幾個月經濟增長企穩甚至小幅反彈。她重申,若年底人民幣匯價回升至7.05後,再下跌的空間有限。
大型銀行再啟動存息下調

下調外匯存款準備金率消息釋出後,離岸人民幣兌美元短線拉升,日內漲超300點,收復7.24關口,創8月11日以來新高,在岸亦反彈至7.24水平,不過隨後仍然承壓,在岸價及離岸價均回跌至7.26至7.27間橫行,傍晚升至7.25算。在岸價收報7.2633,較前一日的7.2904,升271點子。今年人民幣兌美元匯價自第二季進入貶值區間以來,人民幣已經累計下跌近4,000點,從6.9算一路跌穿7.3關口。

人民幣兌美元中間價報7.1788,較上日上調23點子,自8月22日以來已連續上調8個交易日。

內地日前正式出招,下調存量房貸利率之際,多家大型銀行繼6月後,再啟動新一輪存款利率下調,幅度介乎10至25點子,分析料是為內銀的「合理利潤」提供一定空間。五大國有行的最新人民幣存款利率表顯示,將1年期期整存整取利率下調10個點子,至1.55%。

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