亞洲股市料震盪未完 REITs電訊股高息穩陣

（星島日報報道）2022年的市場從開局就充滿挑戰，亞洲股市近期從高位的回落幅度，堪比2015年中國面對經濟硬着陸的擔憂，以及2018年中美貿易摩擦時期的動盪。在震盪市況下，市場對經濟衰退的擔憂加劇，有大行認為，策略上應當聚焦精選的投資板塊，如通過優質分紅股來避險。
瑞銀在近期的分析報告中，將亞洲展望總結為「直面挑戰」。各國央行大幅加息，全球經濟增長持續放緩，與此同時受持續的地緣政治因素影響，大宗商品價格居高不下，以及中國房地產市場等形勢都為亞洲帶來更多挑戰。該行預計，市場在今年餘下時間將持續震盪，但許多亞洲經濟體的基本面依然穩健。

從投資角度看，該行看好具有充裕自由現金流的精選分紅股，因其風險回報具有吸引力。此類股票包括電訊、房地產信託基金（REITs）、部分銀行股和消費類股票。
內房料第四季始復甦

施羅德投資亦持相似觀點，認為傳統高息股在出現滯脹時，有較佳的抗跌力。當市況不穩，股息收益更是重要的回報組成部分。該行認為此類股票的現時估值亦處於相對合理水平，其中包括公用股、消費者必需品和房地產信託基金等。

此外，中國房地產市場是近期投資者關注的焦點，超過40個城市至少270個預售項目的購房者，集體要求停供貸款。瑞銀分析認為，停供風波是亞洲房地產市場目前面臨的三大壓力之一，其餘為不斷上漲的全球利率，以及政府的房價降溫措施。

該行認為，中國房市雖有風險，但形勢可控，依據則主要是監管部門提出「保交樓」的承諾，以及中國銀行及金融體系受到的總體影響應可控。不過，瑞銀亦預料近期內房銷售和投資增長可能面臨進一步壓力，要待今年第四季度復甦。
大行仍看好內地股市

多家大行近期表示，仍看好中國股市。施羅德投資從近日數據分析，指中國或有較大可能採取相對寬鬆的貨幣政策，這讓其對當地股市的看法逐漸趨於正面。人民銀行於近期發布的7月金融數據顯示，新增人民幣貸款6790億元（人民幣，下同），按年減少4042億元；社會融資規模增量為7561億元，按年減少3191億元等，均不如預期。

中金公司在報告中表示，貸款需求尚未回復，寬鬆尚難以轉向。而人行最近的報告指，下一階段中國貨幣政策將堅持穩健取向，堅持不搞「大水漫灌」，不超發貨幣。中金分析指，人行既不想超發貨幣，又要支持經濟增長，那麼就需要更關注貨幣的「效率」，即信貸投放形成的實物工作量。

瑞銀分析指，有證據顯示財政、貨幣政策開始對實體經濟發揮作用，或為中國股市的下一個正面催化劑。若即將到來的業績期，能顯示企業下半年的盈利指引樂觀，也有助於提振市場信心。

亞洲其他地區方面，瑞銀指，未來利率的繼續上升也是一個重要考慮因素，因此建議投資者限制對亞洲新興市場（尤其是印度和菲律賓）的配置，因為在高通脹背景下，這些市場的利率有可能進一步提升，且國際收支狀況也不樂觀。MSCI亞洲（日本除外）已從近期高位回跌超過30%，該行認為目前的市場定價計入了未來增長放緩和情緒低迷的預期，而鑒於此，該行傾向於在跨資產層面不押注任何特定方向。