亚洲股市料震荡未完 REITs电讯股高息稳阵

（星岛日报报道）2022年的市场从开局就充满挑战，亚洲股市近期从高位的回落幅度，堪比2015年中国面对经济硬着陆的担忧，以及2018年中美贸易摩擦时期的动荡。在震荡市况下，市场对经济衰退的担忧加剧，有大行认为，策略上应当聚焦精选的投资板块，如通过优质分红股来避险。
瑞银在近期的分析报告中，将亚洲展望总结为「直面挑战」。各国央行大幅加息，全球经济增长持续放缓，与此同时受持续的地缘政治因素影响，大宗商品价格居高不下，以及中国房地产市场等形势都为亚洲带来更多挑战。该行预计，市场在今年馀下时间将持续震荡，但许多亚洲经济体的基本面依然稳健。

从投资角度看，该行看好具有充裕自由现金流的精选分红股，因其风险回报具有吸引力。此类股票包括电讯、房地产信托基金（REITs）、部分银行股和消费类股票。
内房料第四季始复苏

施罗德投资亦持相似观点，认为传统高息股在出现滞胀时，有较佳的抗跌力。当市况不稳，股息收益更是重要的回报组成部分。该行认为此类股票的现时估值亦处于相对合理水平，其中包括公用股、消费者必需品和房地产信托基金等。

此外，中国房地产市场是近期投资者关注的焦点，超过40个城市至少270个预售项目的购房者，集体要求停供贷款。瑞银分析认为，停供风波是亚洲房地产市场目前面临的三大压力之一，其馀为不断上涨的全球利率，以及政府的房价降温措施。

该行认为，中国房市虽有风险，但形势可控，依据则主要是监管部门提出「保交楼」的承诺，以及中国银行及金融体系受到的总体影响应可控。不过，瑞银亦预料近期内房销售和投资增长可能面临进一步压力，要待今年第四季度复苏。
大行仍看好内地股市

多家大行近期表示，仍看好中国股市。施罗德投资从近日数据分析，指中国或有较大可能采取相对宽松的货币政策，这让其对当地股市的看法逐渐趋于正面。人民银行于近期发布的7月金融数据显示，新增人民币贷款6790亿元（人民币，下同），按年减少4042亿元；社会融资规模增量为7561亿元，按年减少3191亿元等，均不如预期。

中金公司在报告中表示，贷款需求尚未回复，宽松尚难以转向。而人行最近的报告指，下一阶段中国货币政策将坚持稳健取向，坚持不搞「大水漫灌」，不超发货币。中金分析指，人行既不想超发货币，又要支持经济增长，那么就需要更关注货币的「效率」，即信贷投放形成的实物工作量。

瑞银分析指，有证据显示财政、货币政策开始对实体经济发挥作用，或为中国股市的下一个正面催化剂。若即将到来的业绩期，能显示企业下半年的盈利指引乐观，也有助于提振市场信心。

亚洲其他地区方面，瑞银指，未来利率的继续上升也是一个重要考虑因素，因此建议投资者限制对亚洲新兴市场（尤其是印度和菲律宾）的配置，因为在高通胀背景下，这些市场的利率有可能进一步提升，且国际收支状况也不乐观。MSCI亚洲（日本除外）已从近期高位回跌超过30%，该行认为目前的市场定价计入了未来增长放缓和情绪低迷的预期，而鉴于此，该行倾向于在跨资产层面不押注任何特定方向。