互換通開展 北向交易先行

（星島日報報道）人民銀行、證監會及金管局昨日宣布，將開展香港與內地利率互換市場互聯互通合作（互換通），初期先開通北向交易，境外投資者可通過香港與內地基礎設施機構的連接，交易內地利率互換產品，預計於6個月後正式開通。分析認為，互換通對股市刺激有限，但有助提升香港國際金融中心、超級聯繫人、人民幣離岸中心地位。

透過「互換通」，內地與香港互聯互通由股市、債券、跨境理財產品等，延伸至金融衍生工具。「互換通」可交易標的初期為利率互換產品，其他品種後續將根據市場情況適時開放，未來將適時研究擴展至南向交易。

人行表示，「互換通」有利於境外投資者管理利率風險，便利境外投資者使用利率互換管理風險，減少利率波動對其持有債券價值的影響，進一步推動人民幣國際化。其次，「互換通」有利於推動境內利率衍生品市場發展。有助提升市場流動性，推動銀行間利率衍生品市場進一步發展。
余偉文：鞏固離岸人幣樞紐

行政長官李家超表示，互換通是兩地金融市場融合另一重要里程碑。讓兩地金融市場互聯互通的交易品種更為全面。金管局總裁余偉文指出，「互換通」將進一步提升內地金融市場對外開放的深度及廣度，也提升香港作為國際風險管理中心的地位。中銀香港首席經濟學家鄂志寰亦指，「互換通」有助強化香港國際資產管理中心及風險管理中心功能，增強香港作為國際金融中心的吸引力。

金利豐證券研究部執行董事黃德几指，長遠而言，「互換通」有助於進一步提升香港國際金融中心、超級聯繫人、人民幣離岸中心的地位，這是回歸25周年「送大禮」的一部分，但對股市的刺激相對有限，因為股票、債券等互聯互通都已經實現，只是更有助兩地市場進一步融合。

人行與金管局昨亦公布優化貨幣互換協議，改為常備協議形式，毋須續期。協議規模並由原來的5000億元（人民幣，下同）擴大至8000億元。余偉文表示，優化貨幣互換協議，可確保香港作為離岸市場有充裕的人民幣流動性，進一步鞏固香港發展離岸人民幣業務的獨特優勢及領先地位。

渣打中國宏觀策略部主管劉潔指，8000億元人民幣的規模巨大，近乎香港截至5月底的8500億元活期人民幣存款池，加強了香港長期穩定的人民幣資金的可用性。