留意信用風險 高危企業或違約

(星島日報報道)債券又稱為定息證券，相比現金儲蓄，其潛在回報較高，但風險亦較大。但若論及風險，債券的風險程度則通常被認為低於股票。投資債券的主要風險之一，是發行人陷入財務困境，這種情況被稱為信用風險。譬如早前陷入「爆煲」的房地產開發商恒大集團（3333），於去年開始陸續出現美元債違約，即無法按時兌付債券。
避開內房B級債券

然而，投資者在買入債券時，很難判斷發行人在多年後債券合約到期時能否兌付債券，因此則會參考信用評級機構所發布的信用評級，該類機構包括穆迪、標準普爾、惠譽等。以惠譽的評級為例，最高級別為AAA，表示信貸風險微不足道；評級A則表示信用風險偏低。以此類推，評級為B則表示該公司信貸風險偏高；評級為C則表示接近或處於違約狀態，投資者收回款項的機會不大。

瑞銀在近期的報告中評論中國房地產市場，該行建議，就信用債而言，投資者應繼續布局國有房企，以及能夠承受住壓力的民營開發商，且應當避開B級債券，反而較看好大型BB級債券。此外，債券的評級並非一成不變，而是可能隨時間改變，或受到利率水平的影響。一般而言，存續期較長的債券，對利率的敏感度會高於存續期較短的債券。