高官提加快緊縮 聯儲局放鷹不手軟

（星島日報報道）美國聯儲局公布的12月會議紀錄盡顯其鷹派立場。紀錄顯示儲局官員認為或需更早或更快加息，部分甚至認為在首次加息不久後開始「縮表」是合適。由於加息和「縮表」的時間可能來得更快，美國10年期國債債孳息率再度升破1.7厘，現時市場愈多預期美國快至3月加息，但認為即使美國如聯儲局預計今年全年加息3次，本港最優惠利率依然不變。

聯儲局上月議息決定加快收水，將每月減買債規模加碼1倍至300億美元，又預計今年全年加息3次，每次0.25厘，明年再加息3次，但當時的議息聲明未有提及討論縮減資產負債規模。

在剛公布的12月議息紀錄顯示， 鑑於通脹壓力上升及就業市場偏強，聯儲局官員認為目前的淨買債步伐令致政策寬鬆程度增加不再有必要，考慮到經濟、就業及通脹前景，可能有理由較原先預期更早或更快加息。若就業情況持續改善，加息條件或於頗短時間內達致。

與此同時，議息紀錄顯示部分官員甚至認為，在首次加息後相對較短時間內，開始縮減資產負債表規模可能是合適，縮表速度可能快過之前一輪縮表期。

受聯儲局今年或更快加息及縮表速度可能超過之前一輪縮表周期的消息刺激，美國10年期國債孳息率進一步攀升，昨曾高見1.7422厘，創9個月新高，其後續高企於1.7厘以上，而最新的美國利率期貨市場價格顯示，聯儲局在3月份加息的概率達七成多。

上商財資業務處研究部主管林俊泓表示，聯儲局的議息紀錄顯示加息時間表或較預期早，令市場預測美國3月加息變為目前的主流看法。儘管聯儲局預計今年全年加息3次，惟他仍料美國全年只加息2次，並有機會於3月和6月各加息1次，然後變為觀望，因估計屆時通脹或會回落，而毋須急於再加息。他指，由於是次美國市場的流動資金多過以前，故料可於首次加息後3至6個月啟動縮表周期，時間上較上輪縮表周期快。他又估計，按現時美息走勢，今年底美國10年債息有望升至2.4厘。

不過，光大銀行香港分行資金業務總經理兼聯席主管顏劍文認為，美國最快於6月才會加息，因今年當地經濟增長應較去年慢，如經濟增長動力未如預期，通脹壓力便可紓緩，故暫估計美國全年最多加息2次。

星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡也料，美國於下半年才啟動加息，共加2次，因這是12月份的會議紀議，所謂要更快加息亦僅指較9月議息預期為早，故認為市場反應有點過渡，且聯儲局應在3月完成結束買債，若同時在3月加息，似乎過急，因到時在高基數應效下，通脹或已見頂回落。她又認為，即使美國加息，香港亦不會跟隨加最優惠利率。