滙豐看好公用股 薦買長建

(星島日報報道)滙豐發表報告，料與通脹掛鈎的公用事業股會受惠，而長和系公用旗艦長江基建（1038）為當中之選，並認為長建的基本因素改善，及潛在併購將成為收益增長催化劑，股份評級為「買入」，目標價55元。長建昨日收報44.8元，跌0.78%。

該行又指，中電（002）推進能源轉型將推動澳洲業務的有機增長，但中華煤氣（003）的估值相對風險及回報不具吸引力。

滙豐表示，由於能源價格和商品供需失衡，重燃了多個發達國家的通脹，最近更達10年高位，將有利在英聯邦國家如英國及澳洲等地營運的公用事業股，當中有60%至75%盈利來自這些國家的長建及電能（006）將會受惠，主要因為當通脹上升時，相關的監管收入亦會調整，足以抵銷成本增加，甚至有助推高邊際利潤。該行指，其選股原則為能實現長期收益增長及有長期股息的股份，而長建可望擺脫英國重新定價的風險，其自由現金流足以驅動股息增長，及在2022至23年的購併或成為潛在催化劑。不過，若美元走強，長建需面臨外匯風險。

至於中電和港燈（2638），由於其准許回報固定在8%，通脹對公司影響不大。不過，中電雖然面對澳洲能源市場供求的不明朗情況，但有清晰的能源轉型戰略，並料有關計畫可以驅動其澳洲業務的增長，因此給予中電「買入」評級，目標價上調至90元。