渣打：亞洲G3發債量急降

(星島日報報道)內房債務危機愈演愈烈，渣打資本市場大中華及北亞地區主管嚴守敬坦言，今次事件影響真的頗大，整個內房板塊境外發債陷入冰封，並波及其他中資公司的發債活動，加上美債息波動，以致今年首10個月中資離岸債發行量按年跌幅擴大至16.6%，拖累期內亞洲G3貨幣發債量的增幅由年中逾10%急降至2.9%。他相信美國聯儲局上周議息過後，今周發債活動將對未來具有指標作用。

嚴守敬接受本報專訪時表示，其實8、9月時中資境外發債活動仍熾熱，直至9月中至十一國慶以後，內房事件已非再是個別公司的問題，整個行業亦受影響，內房債價全跌，投資者買債意欲大減，市場情緒備受打擊， 其他中資發債人也卻步。

對於內房債一手市場何時才見底，他指「暫時未見到」，並指由現在到明年初將有很多內房債到期及到付息期，由於市場情緒差，相信它們仍難重返市場發債，惟每年首季為內房發債再融資的旺季，屆時它們以甚麼渠道再融資將成一大疑問。

他說，過去內房債境外違約事件甚少，投資者對內房債很有信心，但「今次的內房債務危機、境外違約風險增大，的確令很多投資者對於這類公司的財務管理會有重新評估的想法」，意識到高息債屬高風險，令往後選擇投資內房債時或有不同的標準。然而，內房在中資境外債屬很大板塊，而市場資金還需尋求投資，市面又缺非內房的高收益債券，相信市況回穩後優質內房債仍有追捧客，故料明年首季內房發債活動「並非一定是一潭死水」，只是僅有少數內房可重返市場發債，發債量亦會較少，惟若反應佳，料有助市場重拾信心。

據彭博資料顯示，今年首9個月中資離岸債發行量按年下跌10.6%至1350億美元，首10個月則跌16.6%至1510億美元。

嚴守敬稱，受中資離岸債發行量急降及美息因素影響，彭博資料顯示，首10個月亞洲G3貨幣（美元、歐羅及日圓）債券發行量按年升幅大幅收窄至2.9%至3240億美元。首7個月及首9個月的升幅分別11%及5.8%。

今年亞洲G3貨幣發債量能否超越去年，他認為「今周發債活動可能是一個幾好的指標，（預示）到年尾全年（亞洲G3發債量）會否與去年差不多、甚至超過（去年）」，因聯儲局上周議息公布的收水行動及其利率說法，屬市場預料之內，令有關不確定因素消除，故今周或有較多發債活動，這將有助增加發債人及投資者信心，並重投市場，G3貨幣發債量也有望追回去年的發債額。

儘管債券市場信心仍然薄弱，但他指，最近情況似乎有點好轉，可能因一些公司將發債計畫推遲至11、12月才落實，以及發債人已接受以新價格發債有關。