環球央行慢動作收水 美加息預期延明年底

(星島日報報道)正當環球通脹高企，市場揣測英國或會加息之際，英倫銀行昨晚卻宣布，維持息口不變，英鎊匯價隨即應聲下跌。另一方面，美國聯儲局在香港時間周四凌晨議息後，雖然一如市場預期公布減少買債的路線圖，但對息口方面仍然維持鴿派的說法，令到市場預期的加息時間押後。銀行界人士認為，在環球央行普遍偏鴿的情況下，資產價格仍會高漲，但未致於泡沬爆破。

英倫銀行維持指標利率在0.1厘不變，但聲稱未來數個月，利率將要上升以實現政策目標。該行亦維持公債購買目標在8750億英鎊不變，並將資產購買目標設定為8950億英鎊，餘下200億英鎊為企業債購買目標，多項購債目標均符合市場預期。

英倫銀行預期，英國經濟將在明年第一季恢復到以往的規模。不過，該行卻下調今明兩年的GDP增長預測，料今年GDP增長7%，而明年則增長5%。

受到英央行維持息口不變的決定影響，英鎊兌美元匯價，由公布決定前的1英鎊兌1.3652美元，跌至兌1.3524，跌幅達1.19%。

另一方面，美聯儲議息後宣布維持利率不變，本月啟動「收水」減買債行動。主席鮑威爾其後在記者會上大派「定心丸」說，減買債不對利率政策構成「任何直接的信號」，現在並非是加息的適當時機。聯儲局對加息保持耐性，這令最新利率期貨數據顯示，當局或在明年12月加息，而非議息前估計的明年7月。

聯儲局周三結束為期兩日的貨幣政策會議後，宣布將從11月晚些時間起，縮減每月買債規模150億美元，若美國經濟前景有變，將做好調整資產購買速度的準備，向退出量化寬鬆政策邁向第一步。同時將維持聯邦基金利率目標區間在0至0.25%之間不變。

其後，鮑威爾在議息後的記者會上釋除了市場對提前加息的疑慮，他明確表示美聯儲決定開始逐月縮減買債，並不對利率政策構成「任何直接的信號」。聯儲局將「以一種不同且更加嚴格的標準」調整利率政策。本次貨幣政策會議的側重點在於「減少買債」，而不是「加息」，現在並非是加息的適當時機。

市場普遍認為鮑威爾在言語中透露着聯儲局在盡可能延長低利率環境。因此，根據最新的利率期貨交易數據顯示，交易商估計，美聯儲最大可能會在明年12月加息，可能性高達53.3%；其次可能會在明年9月，可能性為45.3%。值得一提的是，該數據均遲於議息前的預測明年7月。

星展香港財資市場部董事總經理王良享表示，環球央行的取態偏向鴿派，市場流動性充裕，仍會繼續推高股票、房地產、商品等資產價格。不過，在疫情之下，企業及個人的儲蓄率均高企，市場的槓桿不算太大，資產泡沬的風險雖然存在，但不一定爆破。至於英鎊匯價方面，他說市場已逐步反映英國央行的鴿派取向，英鎊的下跌空間有限，料會在1.33至1.34見底。