康宏倡場外交易賣股 恐難覓買家

(星島日報報道)康宏環球由停牌到退市至今接近4年，一直由台灣大股東支持的董事局掌控，從爭取復牌落空，以至制定多個套現方案仍是空頭支票，約4400名小股東離場無門。市場人士指出，康宏只計畫用場外交易助小股東賣股，但其財政混亂難覓買家，恐引發「人踩人」掟貨。有學者相信，近年一直尋求改善康宏管治的主要股東郭曉群如成功入局，很可能會為小股東提供慷慨的解困方法。

康宏在5月初正式除牌後，曾承諾為小股東安排兩道「逃生門」，其中包括委聘英國場外交易平台JP Jenkins讓股東沽貨，惟在5月底推行前臨時煞停並延期，至今只聞樓梯響。華盛證券分析師聶振邦指出，場外交易一般設有莊家制，即會釐定一個指導價格或協助護盤，但由於莊家本身要持有一些股份確保流通量，需自行承擔風險，在康宏財政混亂下，應該難有公司願意做莊，而康宏本身由停牌至今都未曾向小股東提議回購股份，相信亦打算置身事外。

聶振邦表示，缺乏保護機制的場外交易開放後「會係鬥快劈貨遊戲」，小股東一心急於沽貨，但缺乏買家及成交量，價格將會很快拾級而下，「如果冇人買佢股票，離唔離到場都係問題，小股東都係揸住廢紙。」本報曾查詢有關場外交易平台的服務時間表、定價機制及有否其他離場計畫，康宏及JP Jenkins在截稿前均沒有回覆。

康宏另外一個予小股東離場的方式，則是透過特殊目的收購公司（SPAC）AGBA的收購，在美國借殼上市。有關建議始於去年11月，康宏出售旗下整個平台業務及30%獨立理財顧問業務，變相助小股東在美國市場沽貨。今年AGBA一度計畫全購康宏，但亦無疾而終。

康宏曾在7月表示，正與AGBA進行商業合併的最後磋商，於大灣區建立一個財富及健康管理中心。聶振邦認為，康宏多次為小股東製造希望，但都是失望收場，而今次合併計畫未見到會承諾向股東作實物分派，恐令股東利益進一步受損，「睇下公司仲有咩值錢就榨乾佢，令小股東持有康宏股票僅有價值都冇埋。」

對於康宏復牌工作失敗，兩道逃生門亦至今不通，有份協助康宏小股東維權的美國克林信大學經濟系副教授徐家健指出，現時由台灣富邦蔡家掌控的董事局責無旁貸，「公司唔做好審計冇乜後果，又可以用除牌方法變相私有化」，整個康宏亂局除了反映公司管治差劣，亦顯示現行監管制度不理想，「會有個漏洞去畀董事局『DQ』一個股東（郭曉群）買返嚟嘅股份。」

徐認為，小股東或可寄望另一主要股東郭曉群，因為郭多年來都在爭取入局，如果成功進入康宏，很可能較現有管理層更善待小股東，「之前咩都做唔到，如果可以入到董事局，都要表現畀人睇係做得比人好」，估計會用多個方法助股東套現，例如在場外交易定立保底價，甚至用溢價直接買下小股東股份。

目前持有29.91%股份的郭曉群，多年來屢次被康宏管理層質疑其股份來源，並被股東會主席根據《公司章程》第74條賦予的權力剝奪投票權，以致會上無法通過重組董事局議案。不過，上月上訴庭以涉及重大公眾利益為由，批准他上訴至終審法院，釐清主席權力。徐家健認為，有關情況為小股東帶來曙光，因為郭曉群或能取得更強的法律理據來確立其股份效力，「慷慨版」離場方案也因此有可能實施。