六博企蒸發1400億 濠賭股爆小股災

(星島日報報道)澳門政府為修訂《博彩法》進行公眾諮詢，建議博企派發股息須事先獲政府批准，及委派政府代表進入博企等，多家大行均指「加辣」措施對博彩業前景負面，摩通更狠削全線濠賭股目標價，個別下調幅度近半，令昨爆發「小股災」的濠賭股雪上加霜，美資博企以金沙（1928）最傷，跌逾32%，永利（1128）及美高梅（2282）則創上市新低。

被視為影響最少的澳博（880）、新濠國際（200）及銀娛（027）等華資博企，未能置身事外，齊跌兩成，六大博企單日市值共蒸發逾1400億元。

有資深博彩業人士認為，政府的監管之手無疑愈伸愈長，但股價大跌是市場反應過度，尤其新政策對華資博企影響微乎其微，認為該諮詢的建議普遍於預期之內，如縮短賭牌期限、建議禁止發放副牌等，同時為維持六張賭牌派發「定心丸」；至於「加辣」措施，他指過往有外資博企派息政策過分進取，相信政府是為保障當地利益前提下，才會作干預，預計對其他正常派息的博企影響不大。翻查資料，六大博企在疫情下，去年度均未有派息，但金沙及永利於2015至18年度的每年派息比率達100%或以上，其中前者於2016度派息比率高達169%，而華資博企則普遍較克制，例如澳博期間派息率維持於約57%，而銀娛則維持在30%水平。

澳門昨日就修訂《博彩法》進行諮詢，為明年到期的賭牌重新競投鋪路，提出9項重點建議，其中博企派發股息須事先獲政府批准、委派政府代表進入博企及加強博企、中介人及合作人的審查機制的建議，被市場視為負面建議，觸發濠賭股昨全線裂口低開，金沙大跌32.5%，收報16.84元，為2010年以來新低，市值蒸發656億元，跌得最少是銀娛，但仍要跌20%，收報39.15元，市值蒸發427億元。

各大行以美銀最為樂觀，認為博彩法修訂未如預期般差，指博彩業一直受到嚴格監管，相信額外監管不會破壞股東價值，而目前未見當局對外國背景公司有差別待遇，委派政府代表進入博企亦可確保公司利益符合澳門長期發展目標，惟建議待估值變得吸引才買入。不過，摩通則對修訂持負面看法，預計博彩業監管將愈趨嚴格，為博企未來的資本管理和營運帶來不確定性，下調所有濠賭股投資評級，由原來全是「增持」評級，降至「減持」或「中性」，而且大削目標價。

該諮詢未有明確訂出賭牌數量，大摩報告預計，未來賭牌將維持6張，現有副牌將轉為正牌，但對澳博的衞星賭場或不利。該行亦相信賭牌期限將會縮短，但是預期之內。實德環球（487）副主席馬浩文認為，新建議並非針對外資博企，亦未必對華資特別有利，認為業界都已預視到未來的大環境，包括中場將會是賭場增長點，「大家都會計到數」。他認為，賭牌期限不宜太短，認為應最少要10年以上，否則博企未必願意付出太多投資在硬件上。

據現有條例要求博企需由一名澳門居民持股至少10%，未來政府或將提高要求門檻。有資深博彩業人士指，該澳門居民持股非持有上市公司的股份，而是賭牌持有人的公司，認為提高該人的投票權問題不大。至於委派政府代表進入博企，他坦言以往政府要求查看任何營運資料，博企都會遵從，預計該政府代表未必需要持有上市公司股份，他說：「可能每年董事會坐一次，或者出席股東大會。」認為影響不大。