傳限制散戶投資SPAC 港交所最快本季諮詢

（星島日報報道）SPAC（特殊目的收購公司）被喻為資本市場的「盲盒遊戲」，港交所（388）最早將在本季趕上熱潮進行市場諮詢。外電報道指，當局或將對散戶買賣SPAC「亮紅燈」，提議只允許資產超過800萬元的專業投資者入場，以在推出初期降低風險。若此舉成事，將會是國際上首個資本市場對SPAC的投資者設限。

自本港研究引入SPAC的可行性以來，保護投資者利益始終是監管機構的首要考慮因素。彭博引述消息人士表示，本港擬「一刀切」限制所有散戶投資SPAC，只允許資產超過800萬元，其認為是專業投資者的人，參與SPAC的一級及二級市場交易活動。

報道指出，儘管與當局會面的市場人士均願意擴大投資者，但大多數人仍同意上述對散戶限制要求，這是因為可以在SPAC推出初期降低風險，確保其順利運行，為日後的擴張打好基礎。

報道又指，政府計畫在本月發表SPAC框架諮詢公眾意見，符合早前財政司預告的時間表。該諮詢文件可能就最低市值要求等方面徵詢市場意見，而目前監管機構正在就該徵詢意見稿進行最後的修改，計畫仍有可能發生變化。

港交所對市場傳聞回應指，交易所一直在想方法改善上市框架，在提供適當的投資者保護、市場質量和市場吸引力之間取得適當的平衡，該所將繼續評估香港SPAC框架的可行性，期待在適當時候就此向市場進行諮詢。證監會不予置評。

匯澤亞洲創始合夥人王幹文預計，監管機構或想分兩步走，先建立一個安全區，之後再考慮逐漸放鬆。然而，他又擔心過分保護投資者會令SPAC的成交量降低，股價難以炒上，最終對SPAC保薦人吸引力不大，淪為猶如現時創業板存在。他估計，本港引入SPAC初期或會出現「愛國行動」，即中資投行先行出來試水，而他可能需時觀察，再決定是否落場參與。

惠峰國際發展董事張玉峰認為，先讓專業投資者在SPAC投資是合理的。SPAC項目市值可參考美國，以SPAC項目的目標公司的總計公平市值，必須最少相當於信託資產值的80%。他續指，引入SPAC尚要公眾諮詢，視乎政府的定位及如何定立條例，會否成為21章公司翻版仍尚待觀察，他預期今年內未必能落實，明年或才有望開始。