传限制散户投资SPAC 港交所最快本季谘询

（星岛日报报道）SPAC（特殊目的收购公司）被喻为资本市场的「盲盒游戏」，港交所（388）最早将在本季赶上热潮进行市场谘询。外电报道指，当局或将对散户买卖SPAC「亮红灯」，提议只允许资产超过800万元的专业投资者入场，以在推出初期降低风险。若此举成事，将会是国际上首个资本市场对SPAC的投资者设限。

自本港研究引入SPAC的可行性以来，保护投资者利益始终是监管机构的首要考虑因素。彭博引述消息人士表示，本港拟「一刀切」限制所有散户投资SPAC，只允许资产超过800万元，其认为是专业投资者的人，参与SPAC的一级及二级市场交易活动。

报道指出，尽管与当局会面的市场人士均愿意扩大投资者，但大多数人仍同意上述对散户限制要求，这是因为可以在SPAC推出初期降低风险，确保其顺利运行，为日后的扩张打好基础。

报道又指，政府计画在本月发表SPAC框架谘询公众意见，符合早前财政司预告的时间表。该谘询文件可能就最低市值要求等方面徵询市场意见，而目前监管机构正在就该徵询意见稿进行最后的修改，计画仍有可能发生变化。

港交所对市场传闻回应指，交易所一直在想方法改善上市框架，在提供适当的投资者保护、市场质量和市场吸引力之间取得适当的平衡，该所将继续评估香港SPAC框架的可行性，期待在适当时候就此向市场进行谘询。证监会不予置评。

汇泽亚洲创始合夥人王干文预计，监管机构或想分两步走，先建立一个安全区，之后再考虑逐渐放松。然而，他又担心过分保护投资者会令SPAC的成交量降低，股价难以炒上，最终对SPAC保荐人吸引力不大，沦为犹如现时创业板存在。他估计，本港引入SPAC初期或会出现「爱国行动」，即中资投行先行出来试水，而他可能需时观察，再决定是否落场参与。

惠峰国际发展董事张玉峰认为，先让专业投资者在SPAC投资是合理的。SPAC项目市值可参考美国，以SPAC项目的目标公司的总计公平市值，必须最少相当于信托资产值的80%。他续指，引入SPAC尚要公众谘询，视乎政府的定位及如何定立条例，会否成为21章公司翻版仍尚待观察，他预期今年内未必能落实，明年或才有望开始。