美投行急拓財源 搶非中資IPO生意

(星島日報報道)自從中國於本年中對科網中概股往美國上市增加阻力、加強監管後，美國新股上市於上半年的興旺情況戛然而止，自7月以來顯得有點平靜，不少有意往美國上市的其他國家新股則趁機「攝檔」上市，當中以印度最積極。美資3大投行亦將焦點投放其他市場上的新股IPO，爭奪新股上市保薦人首名資格。以往較少留意細規模公司及行業，現時投行都採取較積極的政策，以及爭取更多融資生意。

在中資赴美上市未生阻滯前，這些公司為美國投資大行帶來可觀收益，根據彭博提供的資料顯示，過去數年，新股上市籌資超過500億美元，代表了總集資市場的16%，其中中國的中概股佔了180億美元，可惜自中國限制手握敏感資料企業赴美上市需加強審批後，美國新股市場變靜了。

那麼，實際情況又如何呢？大行如何應變？

根據彭博提供的資料顯示，在今年上半年新股保薦人排行榜，頭3名分別為高盛、花旗及大摩，摩根大通排第4名，以集資所得市佔率來看，高盛與花旗相當接近，各為10.88%及10.46%。彭博分析員Alison Williams表示，新股生意可助高盛爭取更高排名，主要因這些項目所收上市費用較高，同時，為不同產品收取不同費用金額，亦可提高其整體融資名次。

為爭取更多生意，中小公司也成為華爾街大行的對象。踏入下半年，不少中細型新股已湧現，其中包括由網球明星費達拿支持的蘇黎世鞋履製造商ON Holdings AG、另類投資技術解決方案提供商Allvue Systems Holdings， Inc.、提供一系列機械人流程自動化（RPA）解決方案的端對端自動化平台UiPath Inc.等。

上述3家準新股都由高盛取得保薦人資格，亦正反映高盛在新股市場上的競爭能力確屬強橫。市場人士表示，新股或者包括收購及合併和股本銷售的頭3名位置，一向由高盛、大摩及摩通佔有，高盛取得之名單，料能為高盛於第3季或更遠季度取得可觀保薦費用。他說，客戶看好高盛，並將生意交給它主要因為高盛財務上強大，及人才眾多，可助其公司長遠達致成功，而其他服務亦能協助擬上市公司的融資需要。摩通及大摩方面，亦急起直追，在二手市場配股爭取成績，其中Ascendis健康消費品公司，便由摩通及大摩負責配售工作。

在亞洲其他市場，高盛及摩通就失落了兩隻大型新股，其一是Burger King母企TAB Food，TAB Food計畫安排其旗下Burger King土耳其分店、三文治連鎖餐廳Arby's中國區分店於伊斯坦布爾交易所上市，保薦人為花旗及滙豐。另一隻為印尼大型快遞公司J&T，公司原安排美國上市，但因公司不少股東為中國籍及資本來自中國，故擬轉來港上市，據悉上市保薦人為美銀、中金及大摩。

除了爭取新股生意外，華爾街大行亦爭取各類股票融資生意，擴大Equity of Capital Market（ECM）市場佔有率，最近聘請了相關人員，加強ECM市場的盈利能力。以往，不少大行只側重新股上市，尤其是大公司，因為一次的上市佣金及費用已相當可觀，但往後，不少投行加強注重ECM市場業務。