銳意改革增成分股數目 恒指公司：非濫竽充數

(星島日報報道)恒生指數近年銳意改革，包括容許新經濟股納入恒指，增加成分股數目等。不過，部分恒指新貴股價走勢欠佳，惹來非議。恒生指數公司董事兼研究及分析主管黃偉雄接受本報訪問時表示，恒指公司對揀選成分股十分嚴謹，「一定不會」為了湊足80隻成分股目標，而加入質素欠佳的股份，亦不會盲目加入新經濟股。

恒生指數公司在今年3月公布改革方案，表示會把恒指成分股數目，在明年中前增加至80隻，而最終數目定為100隻。恒指將會在9月6日，加入信義玻璃（868）、李寧（2331）及招商銀行（3968），同時剔出交通銀行（3328），但成分股數目也只是增至60隻，距離80隻的目標還有一段距離。

有評論指，部分新藍籌質素欠佳，例如阿里健康（241）以及海底撈（6862）染藍後股價均大幅走樣，質疑恒指繼續擴充規模，將加入質素更差的股份。

恒指公司每3個月檢討恒指成分股一次，現時距離明年中只有3次修改恒指成分股的機會，黃偉雄表示，恒指公司對加入成分股十分嚴謹，「一定不會」為了滿足80隻的目標，而強行納入質素欠佳的股份。

在今年3月公布改革方案之後，市場估計其後每次指數變動，都會淨增加5隻新貴，但實際上，在5月以及本月的改動，成分股只是分別淨增加3隻以及2隻，反映恒指公司對揀選成分股十分審慎。

另外，恒指公司在去年5月，宣布容許「同股不同權」以及第二上市的大中華公司加入恒指，並在今年3月，將這些股份佔恒指的比重上限，由5%調高至8%，即是與一般成分股看齊。不過，阿里巴巴（9988）、美團（3690）等新經濟股，表現未如理想，更大幅拖低恒指表現。

黃偉雄表示，每次季度檢討，都會考慮候選股份的市值、成交、行業代表性以及財務表現等多個因素，不會刻意加入新經濟股，而在最近兩次的季度檢討當中，亦沒有被視為新經濟股的公司入選。

對於不時有同系公司先後染藍，如信義光能（968）與信義玻璃、阿里巴巴與阿里健康等，他表示每次成分股檢討都是獨立進行，而同系公司加入恒指，都要按流通市值加權的方式作出調整，即是母公司持有的子公司股份，在計算恒指比重時不作考慮，不會有雙重計算的問題。

對於兩地上市的阿里巴巴，不時有股份由美國搬到香港，有評論指這會增加阿里在香港市值，從而增加在恒指比重，指數基金需要追貨。假如搬貨到香港是為了趁機減持，則指數基金無異變相「接火棒」。

黃偉雄澄清，兩地上市的藍籌股，即使有股份由外地搬到香港，也不一定影響該藍籌股在恒指比重。假如該等股份是存放在海外存託證券（例如ADR、美國預託證券）的託管銀行，即使在香港中央結算有紀錄，也不會計算為流通市值，對相關股份在恒指比重也沒有影響。