阿里美團拖低1844點 恒指新貴跌多升少

(星島日報報道)恒生指數公司計畫逐步增加藍籌股數目，過去一年已有12隻股份加入恒指，但股價表現跌多升少，單計阿里巴巴（9988）以及美團（3690）兩大重磅科技股，自染藍以來已拖低恒指1844點。有學者認為，選擇恒指成分股應該從嚴，以免拖累指數基金以及強積金表現。

恒指公司上周五公布恒指最新改動，納入信義玻璃（0868）、李寧（2331）及招商銀行（3968），同時剔出交通銀行（3328），令成分股數目增至60隻，新改動將會在9月6日生效。

上述恒指新貴走勢如何，暫時言之尚早，但對上四次恒指改動，新加入股份表現卻未如理想。在12隻新貴中有8隻下跌，當中阿里健康（241）以及海底撈（6862）今年3月中才染藍，股價均已累計下挫超過五成，走勢較很多二、三線股還要遜色。

至於重磅股方面，阿里巴巴去年9月染藍，股價累跌超過四成，並將恒指拖低1111點。去年12月加入恒指的美團，累計下跌三成三，並拖低恒指733點。單計這兩隻新經濟新貴，已經令恒指蒸發1844點。在4隻加入恒指後股價上升的股份當中，以藥明生物（2269）表現最佳，至今累升近六成八。

前理大會計及金融學院副教授林本利表示，近年恒指加入的新經濟股，有一些上市歷史短，或者盈利表現未如理想，拖低恒指的表現，認為揀成分股不能只看市值。恒指表現不濟，令持有盈富基金（2800）的保守投資者受損，有些強積金產品以恒指為基準，其回報也會受恒指成分股變化影響。

林本利續稱，恒生指數早年變化較少，但近年卻經常「換出換入」，但揀股眼光不算理想，思捷（330）以及利豐（已私有化）均一度是成分股，但股價跌幅卻相當大。

林本利續稱，以指數分工來說，可以效法美國，杜指以傳統大型企業為主，投機性較高的新經濟股則納入納斯達克指數，至於標普指數成分股眾多，可反映股市整體表現。現時恒指公司把較高風險的新經濟股納入恒指，他形容做法未如理想，這類股份應該加入恒生科技指數。恒生指數亦毋須大幅增加成分股數目，反映股市整體表現的角色，應該由恒生綜合指數擔任。

他又批評，近期經常有同系股份加入恒指，例如碧桂園（2007）與碧桂園服務（6098）、阿里巴巴與阿里健康，信義光能（968）與即將加入的信義玻璃，減低恒指的代表性。

恒生指數公司在今年3月公布改革方案，表示會把恒指成分股數目，在明年年中前增加至80隻，而最終數目定為100隻。至於上市歷史要求，則由2年縮減至3個月。

香港股票分析師協會主席鄧聲興認為，傳統大企業很多早已進入恒指，隨著成分股數目不斷增加，新加入的很可能是波動性較高的股份，令恒指整體波幅也增加。