阿里美团拖低1844点 恒指新贵跌多升少

(星岛日报报道)恒生指数公司计画逐步增加蓝筹股数目，过去一年已有12只股份加入恒指，但股价表现跌多升少，单计阿里巴巴（9988）以及美团（3690）两大重磅科技股，自染蓝以来已拖低恒指1844点。有学者认为，选择恒指成分股应该从严，以免拖累指数基金以及强积金表现。

恒指公司上周五公布恒指最新改动，纳入信义玻璃（0868）、李宁（2331）及招商银行（3968），同时剔出交通银行（3328），令成分股数目增至60只，新改动将会在9月6日生效。

上述恒指新贵走势如何，暂时言之尚早，但对上四次恒指改动，新加入股份表现却未如理想。在12只新贵中有8只下跌，当中阿里健康（241）以及海底捞（6862）今年3月中才染蓝，股价均已累计下挫超过五成，走势较很多二、三线股还要逊色。

至于重磅股方面，阿里巴巴去年9月染蓝，股价累跌超过四成，并将恒指拖低1111点。去年12月加入恒指的美团，累计下跌三成三，并拖低恒指733点。单计这两只新经济新贵，已经令恒指蒸发1844点。在4只加入恒指后股价上升的股份当中，以药明生物（2269）表现最佳，至今累升近六成八。

前理大会计及金融学院副教授林本利表示，近年恒指加入的新经济股，有一些上市历史短，或者盈利表现未如理想，拖低恒指的表现，认为拣成分股不能只看市值。恒指表现不济，令持有盈富基金（2800）的保守投资者受损，有些强积金产品以恒指为基准，其回报也会受恒指成分股变化影响。

林本利续称，恒生指数早年变化较少，但近年却经常「换出换入」，但拣股眼光不算理想，思捷（330）以及利丰（已私有化）均一度是成分股，但股价跌幅却相当大。

林本利续称，以指数分工来说，可以效法美国，杜指以传统大型企业为主，投机性较高的新经济股则纳入纳斯达克指数，至于标普指数成分股众多，可反映股市整体表现。现时恒指公司把较高风险的新经济股纳入恒指，他形容做法未如理想，这类股份应该加入恒生科技指数。恒生指数亦毋须大幅增加成分股数目，反映股市整体表现的角色，应该由恒生综合指数担任。

他又批评，近期经常有同系股份加入恒指，例如碧桂园（2007）与碧桂园服务（6098）、阿里巴巴与阿里健康，信义光能（968）与即将加入的信义玻璃，减低恒指的代表性。

恒生指数公司在今年3月公布改革方案，表示会把恒指成分股数目，在明年年中前增加至80只，而最终数目定为100只。至于上市历史要求，则由2年缩减至3个月。

香港股票分析师协会主席邓声兴认为，传统大企业很多早已进入恒指，随著成分股数目不断增加，新加入的很可能是波动性较高的股份，令恒指整体波幅也增加。