美令中概股披露京干預風險

(星島日報報道)中國監管狂潮席捲在美上市中概股，科網及教育股成近期重災區，對業務的影響備受關注。美國證券交易委員會（SEC）委員Allison Lee表示，中概股必須披露中國當局干預其業務的風險，並有義務定期匯報。

新一輪中國監管風波爆發接近一個月以來，首次有美國監管當局就事件發言。今年初曾擔任美國證交會代理主席的Allison Lee，在本周一接受路透社訪問時表示，上市公司本身必須披露其重大風險，對於中概股而言，其風險可能涉監管環境及中國政府的潛在行動。她指出，一直在確保投資者可以充分了解重大風險，留意到近期焦點落在中國身上，故認為中資上市公司應將有關風險匯報，列作定期披露義務的一部分。

目前美證交會未有就公司對業務前景預測改變，而強制要求披露消息。根據有關規例，上市公司除了定期公布業績外，亦須就特定事件發生四日內，上載事件報告，包括簽定協議、收購資產、管理層或核數師人事調動、退市等，其中一項為「對證券持有人權利作重大修改」，亦只涵蓋限制股息派發的決定，才須作出披露。

事實上，最近監管風眼的教育中概股及網約車平台商滴滴，均有在證交會上載文件，披露政策監管的改變，當中在港第二上市的新東方（9901），已在本周一中國減少學生功課量及補習活動的「雙減」政策正式發布後，亦選擇在港交所（388）以自願公告方式、官方網站公告、以及在專門發放全球性企業資訊的美通社上載公告，文中預期有關措施將對與中國義務教育制度學科有關的校外輔導服務產生重大不利影響。其他在美上市的教育中概股如好未來、高途、一起教育、有道等，均以相同方式上載文件。

宏高證券投資經理梁杰文表示，今次監管措施頒布後，很多公司只是將政策原文搬字過紙，對業務的影響亦只是籠統以「重大不利影響」回應，在投資者權益處理手法上不太理想，「未必要講今年盈利跌幾多，但起碼可以詳細交代哪一項業務受影響、佔整體百分比幾多。」他又相信，中國的雙減政策推出突然，公司管理層選擇靜觀其變，難以評估實際影響，以致披露程度不足，這亦引致外國投資者對中概股政策風險「無路捉」而恐慌拋售。

至於引發網絡安全審查風波的滴滴，近日遭美國股東起訴，指其在招股書的風險披露聲明不足，包括未有提及上市前正與中國當局洽談，並促請證交會調查。路透社引述證交會發言人回應指，根據其政策，任何調查均會保密基礎上進行，除非該會提出指控，否則不會回應有沒有作出某項調查。

美國參議院金融委員會委員Bill Hagerty亦就中概股風險表示，證交會必須確保美國投資者及勞工受到保護，免受一些「非市場行為」所衝擊，舉例指上市公司應強制遵守美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的審計要求，同時呼籲調查有否充足披露「集權經濟」的重大投資風險。