美令中概股披露京干预风险

(星岛日报报道)中国监管狂潮席卷在美上市中概股，科网及教育股成近期重灾区，对业务的影响备受关注。美国证券交易委员会（SEC）委员Allison Lee表示，中概股必须披露中国当局干预其业务的风险，并有义务定期汇报。

新一轮中国监管风波爆发接近一个月以来，首次有美国监管当局就事件发言。今年初曾担任美国证交会代理主席的Allison Lee，在本周一接受路透社访问时表示，上市公司本身必须披露其重大风险，对于中概股而言，其风险可能涉监管环境及中国政府的潜在行动。她指出，一直在确保投资者可以充分了解重大风险，留意到近期焦点落在中国身上，故认为中资上市公司应将有关风险汇报，列作定期披露义务的一部分。

目前美证交会未有就公司对业务前景预测改变，而强制要求披露消息。根据有关规例，上市公司除了定期公布业绩外，亦须就特定事件发生四日内，上载事件报告，包括签定协议、收购资产、管理层或核数师人事调动、退市等，其中一项为「对证券持有人权利作重大修改」，亦只涵盖限制股息派发的决定，才须作出披露。

事实上，最近监管风眼的教育中概股及网约车平台商滴滴，均有在证交会上载文件，披露政策监管的改变，当中在港第二上市的新东方（9901），已在本周一中国减少学生功课量及补习活动的「双减」政策正式发布后，亦选择在港交所（388）以自愿公告方式、官方网站公告、以及在专门发放全球性企业资讯的美通社上载公告，文中预期有关措施将对与中国义务教育制度学科有关的校外辅导服务产生重大不利影响。其他在美上市的教育中概股如好未来、高途、一起教育、有道等，均以相同方式上载文件。

宏高证券投资经理梁杰文表示，今次监管措施颁布后，很多公司只是将政策原文搬字过纸，对业务的影响亦只是笼统以「重大不利影响」回应，在投资者权益处理手法上不太理想，「未必要讲今年盈利跌几多，但起码可以详细交代哪一项业务受影响、占整体百分比几多。」他又相信，中国的双减政策推出突然，公司管理层选择静观其变，难以评估实际影响，以致披露程度不足，这亦引致外国投资者对中概股政策风险「无路捉」而恐慌抛售。

至于引发网络安全审查风波的滴滴，近日遭美国股东起诉，指其在招股书的风险披露声明不足，包括未有提及上市前正与中国当局洽谈，并促请证交会调查。路透社引述证交会发言人回应指，根据其政策，任何调查均会保密基础上进行，除非该会提出指控，否则不会回应有没有作出某项调查。

美国参议院金融委员会委员Bill Hagerty亦就中概股风险表示，证交会必须确保美国投资者及劳工受到保护，免受一些「非市场行为」所冲击，举例指上市公司应强制遵守美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的审计要求，同时呼吁调查有否充足披露「集权经济」的重大投资风险。