全球洗牌避險功能提升 港應催谷人幣計價資產

(星島日報報道)新冠肺炎疫情肆虐，金融發展局內地機遇小組成員巴曙松昨表示，主要發達經濟體的央行紛紛進入零利率或負利率時代，全球資產配置流動性有重新調整的可能。且人民幣一定程度上展現避險資產的特徵，本港作為國際金融中心及離岸人民幣業務樞紐，可加大人民幣計價資產；人民幣之於香港，相當於美元之於倫敦。

巴曙松解釋，現時為2008年金融危機後人民幣資產市場開放的又一重要時間窗口，全球對美元單一貨幣的巨大依賴，體現國際貨幣體系的內在缺陷，美國GDP於全球佔比約20%，但美元於外匯儲備中的佔比則高達60%至70%。當前疫情衝擊下，國際貨幣體系格局面臨洗牌，而人民幣資產整體表現較為穩定。若路徑得當合理，人民幣有條件吸引更多國際資本的流入。

他續說，債市是人民幣國際化過程中的主場，而本港作為國際金融中心，擁有非常穩健的金融體系等，但債券市場是一大「短板」，透過發展債市，可彌補這方面的缺失。金發局董事局成員丁晨亦說，人民幣於全球貿易或投資上充當的角色，與中國的經濟實力不相匹配；受疫情拖累，全球化有所放緩，但區域化正在加強，香港受惠於人才優勢、法律制度及政治體制等，相信可大有作為。

丁晨續稱，中國防疫措施較好，於貨幣政策及經濟刺激方面，較西方更為「矜持」，現時中美國債利差約200個基點，對於國際投資者而言有很大吸引力。3月歐美疫情嚴重時，國際投資者由於本國市場波動，對內地債市單月贖回約800億元人民幣，但4月情況扭轉，錄得淨流入500億元；股市方面，4月透過港交所（388）的股票通錄得533億元資金北向淨流入。

現時全球離岸人民幣市場規模較歷史高峰期明顯下降，但金發局離岸人民幣業務工作小組成員巴晴認為，國際資本流入中國資產的速度明顯加快，去年流入境內債券市場的外資增長32%，進入境內股票市場的外資則增長逾80%。

金發局發表報告稱，建議將香港建為服務亞洲時區的跨境交易、清算、結算及託管中心，開通債券通「南向通」；發展人民幣債券指數掛鈎產品；建立香港本地保險相連證券市場等。