腾讯列黑名单 理据相当主观 市场怕美方出投资禁令 李声扬:中移动也发生过 但打后连升4年

2025-01-11 06:00

腾讯列黑名单 理据相当主观 市场怕美方出投资禁令 李声扬:中移动也发生过 但打后连升4年
腾讯列黑名单 理据相当主观 市场怕美方出投资禁令 李声扬:中移动也发生过 但打后连升4年

腾讯(700)进入了美国国防部的「黑名单」,然后怎样?笔者也持有十几廿万腾讯(港元,不是十几廿万股)。所以如何是好?答案是,一切如常。

腾讯的罪名,是和中国军方合作。是否属实?这是问错问题。皆因合作或有关这回事,大可以各自表述,相当主观。广义来说,绝大多数公司都可以说是和军方合作,信不信由你。正如美国的操控汇率指控,也是美国政府说了算,所谓标准,理据极薄弱。

而制裁有很多种。例如华为的情况,在某些地方,手机卖不了,电讯设备也卖不了(甚至装了也要拆除),当然影响生意。又或者TikTok,若美国禁止国民使用,当然大大打击广告收入。

腾讯美国直接业务微不足道

但在腾讯的例子,公司在美国的直接业务微不足道。WeChat倒是有人用,特别是亚裔,但好像暂时没有被禁,真的被禁也不是天大打击。正如腾讯所言,对业务经营,影响近乎是零。

至于股票方面,腾讯没有在美国上市,所以也不像以前滴滴般面临退市危机。至于那些ADR(美国预托证券),是另一回事。现在似乎仍未被禁止交易,但即使发生,ADR的规模也极细,并非甚么问题。

所以腾讯被列入国防部黑名单,有何后果?暂时没有。美国政府的动机是甚么?也不知道,可能只是拜登临下台,幕僚太空闲,想留点政绩。也可能是有人想表达民主党也是对中国强硬。甚至是先发制人——可能特朗普也想这样做,现在拜登先做了,就不用被特朗普居功。

「禁止投资令」可能性不低

猜测动机,意义不大。暂时此动作对腾讯的影响,近乎没有。不过下一步,却有可能是变成「禁止投资令」,可能性也不低。禁止投资令相当简单,就是美国企业,和美国公民,全部不得买入腾讯股票。早早买了的?也要在限期前沽清。

若你是美国公民,现在持有腾讯,会怎样想?当然是先卖掉。
若你是美国公民,现在持有腾讯,会怎样想?当然是先卖掉。

这就解释了,为何腾讯的股票,还是应声下跌。当天跌了7%,五天累计是10%多一点,跌幅算是中等。为何会跌?很简单,若你是美国公民,现在持有腾讯,会怎样想?当然是先卖掉。否则到禁令正式生效,到时人人争住沽,人踩人,价钱只会更差。同样地,即使美国以外的企业和个人投资者,也会这样想——到禁令生效时,将有大量沽盘。所以我当然是现在先沽掉。真的喜欢腾讯的,也可以之后才买回。再加上,即使现在没有持有腾讯的,也可以借机沽空,企图获利,逻辑一样。

其实类似情况,几年前在中移动(941)身上也发生过。大家可以找个中移动的5年股价图看看。2020年,中移动是由头跌到尾。上半年,当然是因为世纪疫情,全球股灾。但环球股市下半年反弹(港股也是),中移动下半年却照跌,为甚么?皆因当时也是入了美国国防部的黑名单。到2020年11月,特朗普更签署行政命令,禁止美国企业和个人投资者买中移动,于是中移动的股价,当然一直下跌。

中移动连升4年 反弹近一倍

有趣的是,看看股价图。中移动跌到2021年头,大约40元水平,就跌定,是美国禁令的个多月后。打后中移动连升4年,由当时低位持有至今,反弹近100%。特别留意,这4年中,有3年(2021,2022,2023)港股是跌的。换言之,中移动股价逆市跑赢大市几条街。

为甚么会这样?为何会越制裁越升?想深一层,也不难理解。要沽的人,都在2020下半年全沽。而且他们没有选择,是不问价地沽。这变相「质低」了股价,买入的人就以优惠价钱买到好股票。

当然,其中一个关键,是中移动其后数年业务尚算稳健,派息也好。所以讲到尾,股票还是要看盈利。详情笔者有在Patreon讨论,但肯定的是:有些人以为股票看供求,多人沽就会跌,完全是错误的。

Patreon作者 李声扬

相关文章

美股估值贵 一月尾恐现大调整 李声扬︰小小风吹草动 足以令股价大跌

从红馆到启德:香港抢滩国际演出的新契机|梁伟聪

小米急插 值博率胜腾讯|唐牛

交易所就是为了买卖|周显

中港实体零售店压力一样大|曾渊沧

Tesla销售数据分析 股价挑战500难唔难?|晋佳

關鍵字

最新回应

本網站正使用 Cookie

我們使用 Cookie 改善網站體驗。 繼續使用我們的網站即表示您同意我們的 Cookie 政策。 Cookie 政策