联储局议息今夜3点揭盅 减息0.25厘几成定局 市场仍提防鲍威尔「放鹰」

美国联储局将于本港时间周四（19日）凌晨3时公布议息结果，目前市场预期减息0.25厘的机会率高达95%，但市场仍需提防联储局主席鲍威尔释出「鹰派」讯号，以放慢明年减息步伐，并留意他会否对特朗普的财政政策作出前瞻性表态。

除了公布议息结果外，联储局亦会公布最新点阵图，以及对经济和通胀预测。此外，鲍威尔将在议息结果公布后30分钟举行记者会，同样备受市场关注。他早前曾表示，在经济强劲的背景下，联储局可以稍微谨慎一点，看看减息速度如何。

「联储局传声筒」相对鹰派

另一方面，有「联储局传声筒」之称的华尔街日报记者Nick Timiraos，在议息前夕曾在社交平台X上发表相对鹰派观点。他指出，虽然市场几乎肯定本周会减息0.25厘，但相比于9月劳动力市场更不稳定时，目前政策利率水平已低0.75厘，令人们对减息信心有所减弱，因此无论是减息或维持利率不变都有理由支持。

有储局官员倾向支持不减息

美国堪萨斯城联邦储备银行行长Esther George周二接受传媒访问时更明言，「我倾向于支持不减息」，又指通胀数据出炉后，发现通胀并没有像之前般继续减速。美国纽约梅隆银行首席经济学家Vincent Reinhart则预计，「我们会看到他们顺应发展趋势，开始上调通胀预期」，而且点阵图的预测值也可能略有上升。

高盛料储局声明暗示放缓减息

此外，高盛早前曾指出，虽然联储局12月减息无悬念，但可能会传递放慢未来减息步伐的重要信息。该行同时修改对2025年预测，取消1月减息预期，维持预计3月、6月和9月减息，终点利率预期略微调高至3.5厘至3.75厘。

该行提到，联储局官员近期的言论「明显」希望减缓减息速度，原因在于失业率预计将低于联储局对2024年的预测，同时通胀率仍高于目标水平。此外，鉴于特朗普政府的不确定性，尤其是关税政策，联储局可能会保持谨慎。

至于今次联储局声明的重点将会是强调放缓减息步伐、还是继续强调「会议决定」和「数据依赖」，高盛预计两种表述都会出现，但可能会增加暗示放缓减息步伐的内容。

业界料港P跟减0.25厘

至于本港息口走势，上海商业银行研究部主管林俊泓预计，联储局明年在上半年减息2次、合计半厘机率大，港息与美息料维持0.3至0.4厘息差，因此1个月HIBOR明年底可能会落至3.5厘水平，至于最优惠利率（P息），有见近期有大型地产商出现财务问题，加上香港整体楼市及经济仍不景气，预计港银此次会跟随美国减0.25厘，明年跟随美国减2次P，每次0.125厘，减低存款业务成本，支撑盈利以帮助消化坏账问题。

另外，大新金融集团首席经济及策略师温嘉炜预期，联储局明年减息3或4次，香港明年上半年减P机会大，预期P明年有机会逐渐回落美国加息周期展开前水平，虽然楼市按揭及企业贷款需求现时仍不多，但相信P未来未必会再有更大幅度回落。另外，港息明年有机会跌至3厘或以下水平。