北都土储充足恒地估值看增｜邓声兴

2024-02-29 10:21

港府于昨日公布新一份《财政预算案》，其中有关楼市方面政策引起市场关注。财政司司长陈茂波公布，楼市即时「全面撤辣」，即日起所有住宅物业交易毋须再缴付买家印花税（BSD）、新住宅印花税（NRSD）及额外印花税（SSD）。

本港楼市辣招最早可追溯至2010年11月，而政府推出3大辣招主因都是希望压制楼市「炒风」。虽然政府在2010年至2013年连环推出楼市辣招，但楼价升势持续，在这3年间累升56%，CCL由2010年初报的76.17点，累升42.79点至118.96点。再看辣招首度推出的11年，CCL持续上升至2021年8月历史高位191.34点，期间升幅高达2.14倍，显示辣招未能压抑楼市升温。政府终从去年开始调整相关政策，从楼市「减辣」到如今「全面撤辣」，相信能减轻已拥有住宅物业的香港永久性居民再购买住宅物业时的财政负担，以及非香港永久性居民购买住宅物业的成本。

出售商厦助提高盈利

受利好消息刺激，地产股昨日普遍造好，其中可留意恒基地产（012）。集团去年上半年业绩好过预期，收入按年增长8.1%，至102.8亿元；核心净利润按年增加18.2%，至60.7亿元；中期息维持0.5元。集团期内租金收入稳定，总租金收入按年上升1%，至34.3亿元；出租率维持稳定在93%。但今年来说，短期写字楼市场仍是不太景气，相信下半年写字楼租赁市场将会好转，集团最新2项大型项目The Henderson的租金水平有望缓慢回升，亦期待恒地大型中环新海滨项目的建成。

此外，恒地去年更以22.1亿元将北角港汇东全幢商厦出售予李宁（2331）。另外，粉岭北新发展区馀下3幅土地将由政府以现金补偿收回，为集团带来可观利润。

同时财政司司长陈茂波亦在《财政预算案》指出，其领导的「大型发展项目融资委员会」，已审视如何有序及分阶段推动北部都会区发展。政府计划在未来5年，每年发债约950亿至1,350亿元，推动北部都会区及其他基建项目。而交椅洲人工岛项目，政府会续推各项相关研究。

恒地拥有全港最大的农地储备，其中大部分位于北部都会区，相信有关北部都会区发展的利好消息，将释放其土地储备的隐藏价值，亦为股价带来上升空间。由租赁投资组合扩张带动的经常性收入基础改善，可望利好盈利表现，长远有望提升估值。

笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份。

意博资本亚洲管理合夥人邓声兴

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