古天后日志｜港股成交日复日缩水 最怕演变为阴乾市况

8月9日，多云，有狂风骤雨及雷暴，有时风势及雨势颇大。美股隔晚个别发展，道指升29点；标指跟纳指则分别跌5点及13点，虽见回吐，但沽压唔算严重。专注图像处理器(GPU)业务嘅无厂半导体公司英伟达(Nvidia)罕有地提前披露季度收入数据。于截至7月底止一季，公司收入为67亿美元，按年升幅只得3%，远差过业绩指引81亿美元，公司称主要由于游戏业务疲弱所致。公司股价全日跌6.3%

Nvida嘅盈利预告，反映喺美国经济放缓下，企业盈利已见倒退，并预期第3季会进一步恶化，但市场气氛却相当乐观，对坏消息反应全无，过去两周美股易升难跌。正如台积电业绩中指出，多间企业有意降低下半年晶片代工订单数量15%，反映需求疲弱，其中包括AAPL及NVDA，台积电管理层指2023年将会是晶片行业困难嘅一年。但晶片股却反而炒上，AMD同样喺业绩欠佳情况下，股价一样炒高。

资金开始转炒股仔

不过三大主要指数已逼近阻力位，重磅股上升动力大减，资金开始转炒股仔，上周新股上市嘅HKD跟MEGL爆炒暴升，而呢两日又嚟到散户至爱嘅AMC同GME，短短一个星期劲升五成，妖股抬头，鸡犬皆升，都系时候提高警戒。

自2008年美国金融海啸之后，长期QE令市场热钱充斥，过度量寛下，扭曲投资者固有投资策略，由追求盈利稳建嘅公司，大胆转去投资一啲非但未有盈利，反而年年烧钱嘅公司，目的系期望呢啲公司喺业务成长下扩张，从而来嚟高增长。唔少基金不断追逐呢类股份，令到超高估值股份涌现。但货币宽松年代结束，再无便宜资金畀呢类公司任性烧钱，市场亦渐渐回归理性，呢啲公司估值亦急跌，唔少基金因此损手，软银正正系呢种投资模式下，疯狂损手嘅表表姐。软银过去一个季度录得破纪绿的3.16万亿日圆净亏损，折合1838亿港元，输得几甘大家有目共睹，就连有盈利嘅阿里(09988)亦逼于无奈贱卖，可见息口上升下，过去嘅烧银纸游戏已无法再玩落去。

至于港股喺20000点附近窄幅上落磨烂席，成交额噚日缩水到只有749亿元，买卖两闲，最怕系成交一直缩水，慢慢步入阴乾局面，呢个亦系无资金入场嘅原因，难怪缸边友都舍港股而去。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)