古天后日志｜内地楼市断供问题祸延至内银股

7月14日，大致天晴，酷热天气持续。美股隔晚继续反覆，主要受CPI公布左右美股升跌，当公布6月份CPI升至9.1%，又超出预期8.8%之际，早段美股急跌，10年债息一度由2.95%急升至3.05%，但其后10年债息又再急回至2.9%，而美股则跟随债息上落，美股再度反覆，单日波幅闲闲地2%。至收市美股三大指数始终要报跌，但相对上月公布超出预期嘅CPI后急挫，美股隔晚跌幅可以话相当收敛。

今次市场对CPI再超预期反应未如上月般强劲，主要系市场相当喺油价近日回落后，CPI指数应该见顶，虽然市场已预咗今个月联储局议息会议将再加息0.75厘，甚至有四成预期估计加息幅度达1厘，但长短债息出现倒挂，明显系市场估计，当今年底息率升至3.5%后，减息周期或就此完结，一旦经济出现下滑，明年中开始甚至需要减息。

市场对息率走势有咁嘅预测，原因系相信美国已步入滞胀。近日美股单日波幅扩大，日升日跌令市场无所适从，但美国经过十几年持续放水下，流动性仍然充裕，市场仍有大量热钱，但喺未睇清前景嘅情况下，稍有消息就令资金走人，令美股出现极度反覆嘅走势。

要令民众对楼市重拾信心

至于港股跌穿21000心理关口之后，走势偏弱，而内房断供问题，不仅令内房及物管股被大幅抛售，断供问题已开始令市场担心内银股受影响，唔单止系一般民众断供令坏帐上升，断供及烂尾楼急增，令市场担心恶性循环之下，连本来财政问题唔大嘅房企，亦可能出现资金周转问题，连锁反应及恶性偱环之下，令内房及物管股整个板块暴跌。

如此同时，内房断供问题，除咗有机会令内银嘅坏帐急剧上升，内地楼市一旦出现崩盘性下跌，将会严重影响内地经济，银行作为百业之母，当然亦严重受影响，呢个亦系资金逃离内房物管股板块之馀，亦大手抛售内银股。暂时呢两个板块嘅沽压严重，要待阿爷出招点样搞返好个楼市，至少要挽回市场对楼市信心，问题系喺强美元情况下，内地亦面对资金流走问题，缺水情况下，点样去令民众对楼市重拾信心，将会系内地一大挑战。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)