古天后日志｜大市方向未明 且看50日线能否收复

7月13日，天晴，天气酷热。美股隔晚偏软，三大指数下跌，虽然三大指数跌幅少于1%，但日升日跌方向未明，已开始令投资者却步，每日成交额正缩减。债息重上3厘，长短息继续倒挂，系经济陷入衰退嘅警号，踏入业绩期，市场将跟据美企业绩，去决定投资策略。市场预期标普500间公司收入增长约10%，盈利增长4.3%，数字较3月底时所预测5.9%有所下降。

除咗美企业绩或反映，商品价格回落，亦反映经济或陷入衰退，而铜价早已率先回落，6月铜价跌穿9000美元后，一个月内价格跌两成后未见反弹，除咗系炒作热钱流走之外，需求急降亦令价格一沉不起。高盛预期未来3个月要再跌10%，铜价见顶回落，反映未来半年经济或急速下滑。

另一个重要商品价格为油价，古天后已多次强调油价喺120元水平已接近见顶，事实上油价亦已经系强弩之末，隔晚油价更急跌至94美元，跌幅超过7%，一旦跌穿90至92美元重要支持位，经济放缓已可确认。

油价回落缓解通胀压力

而过去数月通胀高企，其中一个主要原因为油价高企，油价回落对通胀压力有所缓解，不过通胀数据或有滞后，今晚美国将公布6月CPI数据，上月呢个数据，意外地上升至8.6%，市场估计6月CPI或进一步升至8.8%，即使油价近日回落，CPI或要待8月先见顶，若然通胀回落速度，不及经济下滑速度快，就有机会陷入滞胀困局。美股喺咁嘅情况之下，暂时易跌难升，资金似乎倾向流入债市，寻找更稳健已可靠嘅投资产品。

至于中港股市呢边，自从上月底完成半年结粉饰橱窗后明显转弱，当时成交未见显著增加，只系有少量热钱流入推高价，随住半年结完成，呢啲热钱亦流走，形成港股喺呢段时间表现偏软。

反而值得留意系，喺美国收水之际，资金倾向转换为美元资产，唔少重磅股股东相继减持港股套现，南非股东已表明要减持腾讯(00700)，而阿里(09988)喺CCASS亦有大批货泊咗入美资行，虽未见主要股东软银有任何减持行动，呢泊咗咁大嚿货入CCASS，难免令人心情忐忑不安。而最新一单系比亚迪(01211)嘅CCASS见异动，有2.25亿股货转咗入花旗，呢批货嘅数量跟股神巴菲特持股量不谋而合，令人联想到股神会否想沽货套现。虽然目前未见股东有披露减持，但由于交易T+2，减持未必即时有update。

当然市场另一说法系股东可能借货畀人沽空，又另一个讲法系为避免任何制裁而调仓至美资行，不过呢啲全部都系揣测。喺呢手货去向未明之际，比亚迪股价难免受压，暂时250日线喺259元，即管睇睇呢个位守唔守得住，一旦失守，股价跌势将加剧，暂时唔建议接飞刀，有货喺手就守住先，始终基本因素无乜大改变，而比亚迪仍然系新能源汽车股首选。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)