金融High Tea｜中概股要靠内地拍手掌

股市轮流转，月初跌跌不休的中概股，自从副总理刘鹤开腔后，表现持续回勇，成为今轮反弹最神勇板块之一。

刘鹤上周主持金融会议，提到与美国证管机构就中概股披露谈判有良好进展，反映中方有意让步，市场视为「政策底」已露，陆羽仁提出若然想找刺激，科技和内房两个板块是寻宝之地，有机会买中翻倍股。

阿里低位回升近70%

这一轮市场对中概股退市忧虑减退，股价由极端超卖急飙，最后会否依照良好意愿大团圆结局，外界都说不准，故此分析师会推介在中美双边上市的公司如阿里巴巴（9988），阿里股价亦由上周最低位71元攀升，收报117.6元，再升近7%，累积升幅近70%，一只万亿大股上落幅度如此惊人，财富效应巨大之馀，同时是带动指数回升的重要动力。

内地与美国证监机构就中概股披露谈判，涉及金融话语权，一只手掌拍不响，要有协议要双方愿意接受，理论上没有那一边能够决定。然而，中概股在美国上市，增加了美国金融市场生意，同时扩大了中国吸收外资的途径，若然谈判失败，就会由双赢变双输，从做生意角度并不化算，只是现在中美进入全面性竞争，考虑的不但是经济利益，令到商议有不确定性。

无论是否中概股，过去半年股价大跌打折，令估值大幅下降，腾讯（700）刚公布去年第四季度营收1441.9亿元，同比增长8%，市场预计为1453.1亿元；当中网络广告收入215亿元，市场预期为234.6亿元；增值服务业务收入719亿元，市场预期为727.3亿元；个人电脑客户端游戏收入106亿元，市场预期为104亿元。

腾讯去年全年度业绩，净利润2248亿元人民币，同比增长41%，每股基本盈利23.597元，末期息1.6港元。期内广告收入886.7亿元，预估为905亿元；增值服务业务收入2916亿，预估2928.5亿元。金融科技及企业服务业务的收入成本同比增长32%至1208亿元，反映支付金额增长导致交易成本的增加，以及对云计算专业人才和运营的持续投入。腾讯昨日收报389元，市盈率跌至15倍，估值绝对不贵，只是担心政策风险，早前股价才会大插至穿破300元大关。

不少网企的中概股主要生意在内地，过去半年股价反覆大跌，被美国除牌只是诱因之一，内地加强监管如反垄断等影响都很大，这从腾讯在跌浪中不能幸免反证出来。说到底，不在美国挂牌可以来香港，内地影响力始终较大，若然中央政策上决定趋松，对网企大环境始终较正面。至于港交所（388）自中概股企稳，股价亦转强，昨日最高388元，收报382.8元，再升0.7%，无论中美是否达成监管协议，中概股双边挂牌都会成为「买保险」方案，令港交所被视作另类科企概念股。

恒指昨日一度飙534点，创近三周高位见22423点，之后升幅收窄，尾市略为收复失地下，成功收于22000关以上，全日收报22154点，升264点；科指收报4749点，扬95点；国指收报7635点，升96点或1.28%，成交增至1703亿元。科网股成为升市功臣，ATMX齐升，阿里巴巴表现最佳，小米（1810）去年经调整纯利按年升近七成，并将斥资最多100亿港元回购股份，绩后有追捧，收涨4%，报14.78元；美团（3690）升2%，收报156.2元；腾讯绩前升幅包尾升0.3%，收报389元。哔哩哔哩（9626）则爆升10.1%，收报229元。

爆炒股有手机股中兴（763）曾飙六成，该股于开市前停牌，至中午公布合规观察期结束后复牌，股价收升23%，收报19.16元。公司公布于3月22日美国时间，收到法院判决，裁定不予撤销公司的缓刑期（即缓刑期将于原定的3月22日美国时间届满），且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的3月22日美国时间结束。

氢能股不炒冬奥炒政策

另一板块系发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，探索在氢能应用规模较大的地区设立制氢基地，刺激氢概念股热炒。京城机电（187）大升26%，收报5.14元；东岳（189）飙14%，收报11.04元；中集安瑞科（3899）急升10%，收报9.73元。京城机电在冬奥时曾提供氢能设备，当时股价反应不大，这次借住政策出台发难，这类项目要获利仍需一段时间，升势能否持续，全看资金追捧热情可以维持几耐。

全文刊《头条日报》专栏「金融High Tea」