金融High Tea｜港铁不能不注意的三股浪潮

联邦储备局决定减少买债，美国大幅放水时代告一段落，消息公布后美股三日略为调整，上周五三大指数周五重拾升势，杜指收报36100点，升179点；标指收报4682点，升33点；纳指收报15860点，升156点。

　　电商巨头亚马逊有份投资的电动车初创企业Rivian上市后股价暴涨，跻身美国第二大市值车企，上周五股价收市升5.7%，报129.95美元。此时此刻，对手Tesla创办人马斯克就忙于沽货。马斯克上周在推特询问网友是否该卖出特斯拉10%股份时，近期就开始陆续出脱持股，以缴纳天价税金。马斯克在美国时间上周五再度出售120万股，变现超过12亿美元，累计本周已卖出636万股特斯拉股票，变现近70亿美元。在Tesla股价冲上天高之际，此举自然份外瞩目。

  美国开始减少放水（其实未收水），港股暂时反应不大，恒指上周最高见25527点，创11月2日以来高位，上周五收报25327点，升79点；科指收报6565点，升101点。恒指全周走势先低后高，累升457点。期间内房股憧憬中央放松限制炒上，但官方口径对楼市不会随便放行，短期似乎仍未看到房策会大转向。

滞胀威胁反利中美和解

　　虽然联储局公布收水未有产生太大冲击，然而市场焦点仍然放在会否出现滞胀之上。美国经济在反弹后增速不易维持，最新公布出来的通胀或生产数据又显示物价涨势不小，这是滞胀出现的先决条件，石油价格高企推动生产成本向上，最近外媒就放出华府研究动用石油储备推低油价的说法，反映财金官员对滞胀的忧虑。

　　周末，中美传出两国元首将在本周二举行视像峰会的消息。美方在事前做定期望管理，指不预期会有具体重大成果。然而，两国领袖加强沟通是好消息。美国愿意伸出橄榄枝，对投资市场是好消息。白宫与北京展开对话，相信中美贸易和经济是重要议题。自上任总统特朗普对华打出硬牌，中美经济关系陷入紧张，大打贸易战，但这没有为美国商界带来任何实质好处。而新冠肺炎至今差不多困扰全球两年，各大经济体都备受打击。然而，西方民主式体制抵受震荡痛楚的能力，显然远比内地的规划式经济低，在商品材料涨价、物流混乱拉高物价下，如何保持经济增长动力，相信是政客急于解决的课题。美国有和缓局面的诱因，对中港两地股市有利好作用，只是这种宏观的改变需要时间才能体现。

利好因素或需时体现

　　中美大国间的政经气氛有转机，本地的政经气候同样在改变中。下个月举行的立法会选举报名上周五截止，事前有点意料不到是功能组别的竞争相当激烈，有电力公司的大员更直接落场报名，反映商界认真看待政治制度改变，尽早争取适应。

　　商界受政治影响最直接的，是有专利性质的公用事业和个别暴利生意，在香港，最好做的生意就是两电一煤和铁路公司，基本上只赚不赔，另一条财路就是做地产，所以这些公司对政治变化应最敏感。

两大核心业务均属敏感

　　上个星期，特区政府宣布提前再委任港铁（066）主席欧阳伯权多做两年半，欧阳伯权的任期原本去到明年年底先至完，本应唔使咁快续约，而家就提前续约，做到2024年6月30日。欧阳伯权被视为现任特首林郑爱将，过去曾被传会做财政司司长，由他接替续任一年就拜拜的马时亨挂帅。由于下任特首明年大约3月就选出，欧阳伯权会继续同林郑合作抑或另有新老板，届时就揭盅。

　　港铁股价最风光是在马时亨任内，马时亨上任时遇上高铁超支，闹得满城风雨，摆平之后股价踏上坦途，升上54元历史高位。本来，港铁沿线项目在这两年陆续落成入帐，港铁股价本来高处未算高，点知人算不如天算，突然在2019年爆出反修例事件，港铁在暴力事件中，因为有列车接载激进示威者离开被内地央媒责难，后来又因为配合警方停驶被标签为「党铁」，变成两面不是人，股价随之插水。

　　港铁在满城风雨之际，委任欧阳伯权担任主席，马时亨的作风注重公关，同时建制色彩较浓，政治上偏「蓝」之馀有点八面玲珑。欧阳伯权就似跨国公司高管，政治上少作表态，这种作风有利公司渡过激进运动的风口浪尖，但有建制派从最近大财团直接派人落水参选分析，未来形势就未必一样。

肥肉在前 现价本不算贵

　　有建制派说，中央改变选举制度，建制力量影响力大增，以往港铁对建制和反对派无差别的两边讨好游说策略已不管用。可以估计在三场选举过后，中央必然会加强各个层面的管治，公营机构是政府继后的目标。其次，是政治改革后，民生改善必然提上议席，昂贵交通费和楼价是社会最大隐患，正正这两者都是港铁主要业务。最后，是激进运动和治安和选举层面被遏制后，已经转向经济层面，暗中形成黄色经济圈，继续搞对抗，与政府相关的公营机构对此必须提高意识。这三股浪潮，港铁高层都不能不留意。

　　港铁在本港的集体运输系统和物业市场，多年来已经根深蒂固，大到不能倒。然而，建制派认为，这也是值得留意的地方。早前，林郑在《施政报告》提出兴建五条新线，这对港铁是巨大商机，特别是驳通前海的一条线，预料会有庞大的地产项目配搭，成为「肥猪肉」，以港铁是政府「亲生仔」的关系，好大机会可以食落肚，所以现在42.5元的股价应该不贵；然而，听完建制派的拆局，若然港铁管理层应对不善惹起不满，也不能排除未来有机会引入内地铁企竞争的可能。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》