【金融High Tea】恒大暗黑效应在扩散

今个星期港股气氛麻麻，外围商品价格抢高，市场揣测联储局达成共识在11月收水。本地因素则关注恒大（3333）债务，恒指开市变动不大，但跟住开始脚软碌低。

美国有滞胀威胁

　　近日商品价格攀升，加上货运受疫情影响居高不下，通胀阴影骤升。经济欠佳，物价一般趋软，但因为生产及运输环节受阻，影响供应，成本上升，这是典型的滞胀格局，这种环境比通胀更加棘手。联储局不加息，通胀预期上升，一旦通胀失控对美元地位打击不少。若然大力收水，一旦股楼下跌，又怕造成衰退，放水容易收水难，挑战就在这里，联储局估计会出尽口术，避免硬著陆。

　　与美欧相比，内地「挤泡」更快手，内房率先受压，焦点之一是恒大系，圈中人现在关注股价之馀，可能更关注债价。现在内房股债价普遍受压，受关注的企业有几家，不少本地财主过去善玩财技，最简单一招系买内房高息债，按予银行赚取息差，食息差都相当和味，但现在形势逆转，过去赚得快，现在缩水也快，所以成个内房圈至今都呈现紧缺，内房富豪圈中，围起一枱个个唉声叹气。

　　由于恒大效应仍在扩散中，昨日波及内险内银，成为大市跌源之一。恒指最终收跌311点，报25502点；国指跌157点，收报9081点；科指跌92点，收报6502点，总成交1409亿元。

　　恒大债务危机继续发酵，集团预期九月合约销售持续大降，另出售旗下资产未有进展，恒大股价曾挫12%，见2.96元，最终收报2.97元；恒大物业（6666）见历史低位4元，全日插12%，收报4.03元；恒大汽车（708）亦狂泻25%，收报3.88元；恒腾网络（136）则挫10.1%，收造2.75元。

平保破60后 再见一年低位

　　在恒大的黑洞效应下，其馀内房股普遍走弱，碧桂园（2007）下滑5%，收报7.88元，为表现第二差蓝筹；融创中国（1918）挫11%，收报16.3元；富力（2777）亦挫8%，收报5.84元。阿妈唔得累埋个仔，物管板块同走弱，融创服务（1516）插7.8%，收报16.02元；世茂服务（873）泻7%，收报16.06元；合景悠活（3913）跌6%，收报5.5元，可见今次债务危机的暗黑力量相当强大，有一波一波扩散出去的情况，连带内银内险股都受累。建行（939）跌2%，收报5.66元；工行（1398）亦跌1.8%，收报4.4元；中国平安（2318）则跌2.6%，收报57.6元。

　　平保早前启动回购兼加派息，不过市场认为未够力，股价弹一弹就消化晒好消息。平保管理层放出声气，强调集团在不动产的投资不算多，但却有点「夜行人吹口哨」，示人以弱的效果。今个星期有报道引述消息指，中银保监正调查平保在房地产的投资，并要求其停售与房地产市场相关另类投资品的权利。对此平保未有回应，仅发表公告表示公司各项业务经营稳健，守法合规；以及发声明指出公司并无销售与房地产挂鈎的另类投资产品。同时又指出公司对房地产的投资，并未触及监管上限水平。平保本周股价插穿60元关口，昨日再跌破一年新低收57.6元，走势仍弱。

　　大市气氛弱，只有细小板块成为跌市奇葩，人工关节国家集采中选结果出炉，医疗器械股因中标炒高，爱康医疗（1789）狂升20%，收报9.56元；微创医疗（853）亦上扬11%，收报50.4元；春立医疗（1858）则抽高10%，收报22元；启明医疗（2500）急升9%，收报44.6元；威高（1066）扬5%，收报13.62元。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》