【金融High Tea】风水轮流转 传统股撑市

市场昨日最有话题性的相信是上周在美市爆发的中国概念股斩仓潮，香港年轻一代股民不少爱炒美股，中概股系关注点之一，这次美资大行急沽多只科网股，中概股系核心抛售对象。

        斩仓事件详情仍在追寻中，大概是一个名为Archegos资本的基金因为无法补「孖展」被斩仓，这个大户由做过老虎基金管理前证券分析师Bill Hwang创办。虽然具体情况不清楚，但牌面睇都似系一般持仓太重遇著逆市被斩仓的剧本。今年二月以来，纳指由14,000点关口跌下来，至今下跌不足1000点，但个别股份急挫，好似被沽的股份ViacomCBS（VIAC.US），今个月15号造出97.5美元的历史高位，但之后开始愈跌愈急、大幅抛售前收市价系66.35元，上周五一插插穿到40美元，收报48.23元。该公司年初时炒串流业务被看好，股价大幅炒上，但在美国债券息口上升，概念股开始受压，现在揭出来似乎当日疯狂升势亦与基金以高杠杆炒作有关，当这些重仓股份一旦下跌，反过来可能吸引沽空，结果被一举沽爆。

斩仓惊魂中概股暂失运

        在斩仓风暴下，中概股百度（9888）（BIDU.US）、腾讯音乐（TME.US）及唯品会（VIPS.US）在美市大跌，百度及唯品会单周跌幅分别超过18%及31%，腾讯音乐跌逾33%，百度在港收插5%，报203.4元。昨日在港首挂的中概股内地视频平台B站（9626）收报800元，较上市价808元，下跌8元或1%，高低位曾见800元及753元，不计手续费及佣金，一手20股帐面蚀160元，输钱不多但就有点无瘾。

        斩仓风暴是否平息，要看几个层面，首先系金融体系的安全性，有无引发系统性风险，有传野村、瑞信惨遭拖累录得「巨亏」，不过一般而言现在监管比较严密，骨牌效应未必会出现。再者，经过今次一震，其他基金会否减低杠杆，影响了资金链供应。过去科网股多少靠好似女股神大好友吹起气氛，吸引资金源源流入，如果气氛冷却，加上降低杠杆，不排除这类高估值股份仍然偏向淡静。

        科企无运行，但港股仍然升了1点，全靠传统股有表现。恒指收造28338，但科指跑输再失8000关，收造7981，回吐了1.8%，美团（3690）去年第四季业绩由盈转亏逊预期，被高盛等多家大行下调目标价，股价大插7%收报280.4元，为跌幅最大蓝筹股。港股力保不失，多得传统股造好，包括内银股显著造好，托住大市，交行（3328）抽升6；建行（0939）升3.3%；工行（1398）扬3%。房产股亦受资金追捧，龙湖（960）涨7收报51.55元，为表现最佳蓝筹股；中海外（688）中午公布去年多赚逾半成，派息更增长逾两成八，股价急升，终收升6%报21.8元；润地（1109）走高4%收报40.8元。

煤股派息佳丑股大爆发

        能源股系另一个有素质的传统板块，中石化（386）首季发盈喜兼购母企资产，股价炒高近6%收报4.21元。另外煤股成为奇葩，中国神华（1088）派成绩表，去年虽少赚14%至358亿元人民币，每股基本盈利1.803元，但大派末期息每股1.81元，派息按年增加超过四成，触动股价弹升10%之馀，还拉升整个板块，当中中煤能源（1898）升4%报3.61元，兖州煤（1711）更大升16%收9.55元，创出1年新高。陆羽仁早就预测煤股现金流充裕，派送会慷慨，加上估值低，终于这类被人看扁的末日行业股来个大爆发，再次证明股市风水总系轮流转。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》