【金融High Tea】棉花风暴未完 政改压力又到

2021-03-29 07:22

港股上周五反弹,恒指升436点,收报28336点。科网龙头股和药业股是主要升市动力,内房股和物管股亦受到追捧。

  上周五早段港股仍比较疲弱,其中百度(9888)最多跌过12%,低见200.4元,再创上市后新低,收报214元,跌6%;阿里巴巴(9988)跌2%,收报216元,系表现第三差蓝筹股。其他科技股走势向好,腾讯(700)升2%,收报620元;小米(1810)升6%,收报25.4元;美团(3690)升5%,收报302元,三股已推高恒指190点。

  医药股亦有好表现,其中药明生物(2269)升6.6%,收报98元;中生制药(1717)升4%,收报8元;生产新冠疫苗的康希诺生物(6185)升6%,收报279.8元。

碧桂园销售年增10%

  内房股表现强劲,碧桂园(2007)升8%,收9.73元。碧桂园上周四公布业绩,公司去年少赚11%,至350.2亿元人民币,每股盈利1.62元人民币。疫情影响令已售楼交付入帐略慢。末期息派24.98分人民币,按年跌27%,全年共派息45.53分人民币,按年跌两成。内房公司要卖楼一年之后才会在业绩中反映出来,业绩会有滞后。

  碧桂园去年归属公司股东权益合同销售5706亿元人民币,按年升3.3%。去年第一、第二季仍受疫情影响,碧桂园销售金额仍录得轻微增长。合同销售面积约6733万平方米,按年增长8%。去年权益合同销售回款约5193亿元人民币,回款率达到91% 。

  碧桂园总裁莫斌表示,今年新推权益货量约7000亿元人民币,连同去年底加入的约2600亿元人民币货量,全年权益可售资源约9600亿元人民币,预计今年去化率达65%。他预计未来三年集团每年权益销售按年增10%,并要求各项经营指标亦要稳步增长。由于碧桂园对未来业绩估计乐观,推动股价回升。

全面转绿 三年达标

  现时压住内房股价的其中一个因素是内地坚持「房住不炒」政策,阿爷于去年8月启动「三条红线」指标,包括剔除预收款后的资产负债率要大过100%、净负债率大过70%以及现金短债比要细过1。如果三线全踩,将归类为「红档」;两项指标「踩线」,归类为「橙档」;一项指标「踩线」,归类为「黄档」;一线不踩的,归类为「绿档」。

  去年10月碧桂园属于「黄档」类别,不过莫斌表示,有信心在未来三年销售额逐步上升,负债率逐步下降,预计2023年前会达标回到「绿档」。碧桂园有清晰计划,争取符合阿爷「三条红线」融资规定,显示内房公司逐步适应阿爷要求,但又不至于令销售大幅下跌。

  内地严控与发展商相关贷款,令市场看淡内房股。然而自推出「三条红线」后,过去半年内房公司汰弱留强,很多大型内房都能够捱得过,市场开始对内房股回复信心。上周五很多内房股都造好,华润置地(1109)升3%,收报39.15元;中海外(688)升0.2%,收报20.5元;龙湖(960)升6%,收报48.2元;雅居乐(3383)升3%,收报12.5元;中国恒大(3333)升3%,收报14.82元。

  另外,物管股升势强劲,中海物业(2669)劲升26%,收报6.99元,重越牛熊线的6.61元,中海物业公布去年纯利按年升30%至7亿元,每股盈利21.3仙,末期息派4.2仙,连带一众物管股亦跟随大幅炒上。

新疆制裁 早有布局

  市场另一关注点是「新疆棉花之争」,陆羽仁担心如事件不缓解,对未来大市影响,可能会比大家想像中要大,要留意后续发展。整件事情是美国设计的一个局,美国邀约中国于早前参加「2+2」高层会议,之前应已与欧盟、英国及加拿大等国家部署在会议结束后,马上对新疆官员实施制裁,不然事情不会那么「巧合」。会议一完结,制裁行动就出笼,这些制裁要研究部署,不是话做就做。相信阿爷事前都闻到味,当对方宣布制裁行动时即刻反击,先宣布制裁欧盟人员,上周末进一步宣布制裁英国、加拿大和美国组织和人员。

  早在去年特朗普任内首次宣布制裁新疆官员时,受美国资助的瑞士NGO「良好棉花发展协会」(BCI),已宣布不会发出对新疆棉花使用认可,等于要求零售品牌不要使用新疆棉花。如今欧美制裁新疆之风又起,内地就翻出包括H&M、Adidas和Nike等多个国际品牌响应BCI号召,不使用新疆棉花。随即激发内地民众抵制这些品牌,代言的明星马上和品牌割席。

  千万不要以为内地反应过猛,实质上由美国导演的这场对新疆棉花抵制,对中国经济影响可大可小。中国是世界第二大棉花生产国,新疆占全国生产量85%,即中国的棉制品大量使用新疆棉花。最近传出未经证实的消息,美国最大电商平台亚马逊,可能要将中国棉制品下架,因根据美国政府规定,任何出口到美国的商品,都不可以含有新疆棉花,否则可能被扣留。

  由于绝大多数中国出口商品,都不能证明其制品没含有新疆棉花。换言之,大量中国出产的棉制品都要下架。推而广之,如果美国玩到尽,除了衣服之外,鞋、帽、手袋等,甚至由一条缝线开始,若含有新疆棉花成份制品,都可能不能出口到美国。可以想像到,如美国放手玩下去,对中国出口美国生意影响会有多大。

棉花之争 小心走火

  外交部发言人华春莹上周五在记者记者会上,播放一条美国前国务卿鲍威尔属下的前美国军方官员,讲述美国希望在新疆发动动乱,以动摇整个中央政权的讲话影片。新疆是中国的主要棉花出产地,阿爷在当地全力投资,发展当地产业,藉此让新疆人民富起来,因为人不贫困,就不会走极端主义道路。

  现时西方国家美其名说要帮新疆人民免于所谓的「强迫劳动」,所以制裁中国有关机构和人员,香港商人杨敏德的溢达集团在新疆的纺织厂,去年就因此而受到制裁。事实上,西方国家根本提不出一丝证据,证明当地的纺织厂强迫维吾尔人劳动。新疆的维吾尔人农场或工厂上班赚钱,只是去做民工,美国却硬说成是「强迫劳动」,因而制裁新疆产品。如果美国要玩大佢,要制裁的就不止是新疆制品,而是所有中国带有新疆棉花的制品。

  当然中国也不是省油的灯,除了反制裁西方外,亦对所有跟随美国禁令的西方品牌作出抵制。这是一个「揽住死」的策略,既然你借新疆棉花为藉口,不准中国产品进入美国市场,中国可以要求跟随禁用新疆棉花的西方品牌,不要在中国市场做生意。要知道中国去年已经超越美国成为世界第一大零售消费市场,不能在中国做生意,损害当然很大。

人大开会 压力又来

  这样互相玩制裁,其实就是一场贸易战,无论是美国、欧洲和中国都会很伤。若大家互不退让,就要打到大家痛到受不了的时候才会停手。如今只是第一波,对股市有无大影响,就要睇中美双方会否擦枪走火,有无第二、三波了。

  上周五部份与那些零售品牌相关股份已有反应,其中为外国名牌做代工的裕元国际(551)跌7.3%,报19.42元。受惠的主要是内地品牌的零售和体育用品股。其中宣布退出「良好棉花协会」的安踏体育(2020)大升6%,收报128.1元;李宁(2331)升3%,收报51.45元。

  总括而言,要小心这场新疆棉花风波会扩大,内地掀起抵制这些国际品牌的浪潮。这些品牌肯定会很痛,代工商也会受损。阿爷使出这招,是叫这些受打击的国际品牌,回去对自己的政府讲,不要再搞这些制裁,否则大家都「无啖好食」。无论如何,要小心中美双方摩擦加剧,本周一、二全国人大常委会将通过改变香港的政制方案,又是一件大事,会对股市添加政治压力,要看欧美会否再有针对中国动作了。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

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