互换通年底 允在岸国债抵押

人民银行和金管局进一步提升年初推出的「三联通、三便利」，昨日宣布接纳「北向债券通」下的在岸国债和政策性金融债，为「北向互换通」的履约抵押品，预料最快今年底推出。人行金融市场司副司长江会芬指出，新措施有利盘活境外机构持有的境内人民币债券，及降低境外机构参与「互换通」的成本，将与香港共同做好筹备工作，推动新措施尽快上线。另外，财政司司长陈茂波说，债券通已是境外投资者配置内地债券资产的主要途径，其中今年5月「北向通」的成交量达466亿元（人民币，下同），较开通首月增长超过30倍。
港交所（388）旗下的香港场外结算公司透露，将接受此类债券作为「互换通」的履约抵押品，将与证监会和金管局货币市场中央结算系统密切合作，做好相关准备工作。具体细节将适时公布，期望在今年底前落实措施。
人行：与港共同做好筹备

证监会指出，将继续指导相关基础设施机构，推动相关准备工作，制订规则以处理有关质押或转让式履约保障，以及相关债券的过户，以期尽快落实新措施。证监会行政总裁梁凤仪说，措施落实需要系统调整和细则出台，现时各部门配合良好。

香港金融管理局总裁余伟文称，新扩容让投资者有更多非现金抵押品的选择，一方面可以节约现金占用成本，提升资金使用效率，另一方面也能有效盘活境外投资者的在岸债券持仓，提升他们的持债意愿。今年2月底，金管局已将在内地发行的国债和政策性金融债，纳入金管局人民币流动资金安排的合资格抵押品名单。

今年是「债券通」7周年，江会芬说，截至5月底，外资已连续9个月增持内地债券，涉资逾1万亿元，认为随着内地宏观经济持续向好，内地债券价格波动相对小，回报亦较稳定，加上内地国债收益率位居全球前列，认为可以为全球投资者发挥分散投资的功能。

陈茂波亦表示，去年国际投资者投资内地债券的交易总量超过15万亿元人民币，其中约三分二是通过债券通进行，北向债券通为全球投资者打开了进入中国债券市场的便捷之门。债券通公司董事长张漪指出，北向债券通投资者超过800间，覆盖40个司法管辖区，境外投资者日均投资占比约60%，机制有效满足了境外投资者对人民币的资产的配置需要。
料提升在岸债市吸引力

中银香港全球市场首席交易员张承栋表示，在岸债券在金管局作抵押品换取流动性整体运行顺畅，是次将相关抵押品拓展至「北向互换通」，相信将进一步提升在岸债券市场的吸引力，加强债券通和互换通的协同效应，有助巩固提升香港国际金融中心地位，稳慎扎实推进人民币国际化。

另外，渣打银行提到，自去年5月互换通推出以来，该行客户反应十分正面，踊跃透过「北向互换通」更有效地管理持有内地债券的利率风险，今次推出的新措施将给予投资者额外的非现金抵押品选择，提升资本效率。