储局救火拜登放火 高通胀死结难解

美国联储局上周再度激进加息四分三厘，已是连续第三次，预计十一月议息时还会再加四分三厘。储局暴力加息压抑通胀，只能削弱需求，另方面拜登政府却不断加力制裁俄罗斯，令能源和粮价高升，储局救火、拜登放火，疯狂加息遏通胀只会事倍功半，且后遗症严重。美国经济会受打击，其他国家亦要被逼跟从美国急步加息，以遏通胀和防止资金外流，上周就有六国央行无奈跟美国加息，可能令本国经济陷入衰退深渊，这反过来亦将加深美国衰退。

美储局为压抑通胀，激进加息力度直逼上世纪八十年代初，今年三月议息会议启动加息周期，加息四分一厘，五月加息力度增至半厘，其后六月、七月及今次连续三次议息会议都加息四分三厘。储局点阵图还显示，超过半数委员预期今年馀下两次议息会议，要再加息一厘二五，换言之十一月会议很可能仍加息四分三厘、十二月加息半厘，这令储局今年加息将达四厘二五，惹来暴力加息的评语。
央行无奈加息 加深美国衰退

纵然储局加息如此暴力，美国通胀仍在发高烧，八月通胀率仍达百分之八点三，高过市场预期，亦是连续六个月处于百分之八以上。暴力加息仍未能压抑通胀，原因之一是，加息药效还未全面发挥，因由加息到削弱需求，再到物价下跌，过程需时数个月。

原因之二是，今年通胀飙升不只因储局过去几年滥印钞票，推高需求，还因俄乌战争和美国带头制裁俄罗斯，导致能源价格和粮价暴升，储局加息对降低能源价格和粮价毫无作用，而且拜登政府还在大力援助乌克兰，要延长俄乌战争，又推动全球加力制裁俄国、限制俄国石油售价，可能驱使俄国大报复，减少能源和原材料供应，推高能源价格和打乱全球供应链，加剧通胀升势。

拜登遏俄行动令通胀高烧，储局加息扑通胀之火，效果就变得有限，而且后遗症亦愈来愈明显。美国今年头两季经济增长都是负数，技术上已陷入衰退，然而这可能只是美国经济下沉的开始，因为六月以后三次暴力加息，对经济的打击可能要第四季或明年第一季才浮现，暴力加息令美股杜指今年以来下跌两成，纳指更下挫近三成，都正伤害经济活力。

储局去年底乐观地估美国今年经济增长百分之三点八，其后一再调低，上周将今年增长调低至近乎零的百分之零点二，储局主席鲍威尔被问到激进加息对经济打击时，只承认副作用不小，却推说没有人知道会否导致衰退，或衰退有多严重，但他亦强调储局宗旨是降低通胀，且要警惕过早放松货币政策，会让高通胀固化的严重后果，言下之意为打压通胀至上，不惜牺牲经济。
各国被逼跟随  以免资金外流

储局暴力加息，亦逼使其他国家跟从。过去一星期是超级央行周，除了美国，还有九个国家央行议息，结果六国要加息，英国、挪威、菲律宾、印尼都宣布加息半厘；瑞士加息四分三厘，终止持续八年的负利率政策；瑞典更是狠加息一厘，另巴西没加，只因之前已加息十二次，土耳其不加反减，皆因基准利率已达十三厘，现在要减息救经济。

各国被逼大加息，不只因为通胀高，还因为美国加息令美元超强，美汇指数今年以来暴升百分之十八，令欧罗、英镑、日圆等暴跌百分之十五至二十，各国加息撑本国货币，以免资金外流美国，加剧本地投资萎缩、股楼跌势。日本上周虽没加息，唯有动手干预汇市，阻止已创廿四年新低的日圆雪崩式暴跌。

美国以外的国家饱受俄乌战争、西方制裁俄国的池鱼之殃，承受高通胀苦痛，现在更要跟从美国加息遏通胀、抵御强美元冲击，势必重创本国经济，全球衰退加剧亦将反噬美国。

美国要压抑通胀，不能只靠储局加息，还要拜登让俄乌止战，否则储局猛落加息药，只会害人害己，美国通胀不止、经济下沉，全球经济衰退加剧，美国亦要付沉重代价。