鲍威尔加息放鹰 香港陪上赌桌

美国联储局主席鲍威尔上周五誓言要打垮高通胀，表明通胀不止、加息不停，令美股杜指急挫千点。鲍威尔对通胀如此强硬，因去年低估通胀凶猛惹来劣评，今次不能一错再错，否则难洗无能的指控，而且美国经济及股楼市场仍撑得住，他可以大赌一场，重手加息镇压通胀，亦让日后有更多筹码撑经济。鲍威尔豪赌能否成功，还看美国经济和市场信心，至于香港和环球金融市场就要被他架上赌桌陪赌。

鲍威尔上周五在全球央行年会发表八分钟简短演说，言词少却威力大，他对通胀的强硬鹰派态度，令美股三大指数应声急挫，杜指大跌一千零八点、跌幅百分之三，标指和纳指跌幅更大，分别急挫百分之三点四和三点九。

市场近日憧憬储局将放慢激进加息步伐，因美国七月通胀按年上升百分之八点五，较六月份明显回落，乐观者甚至预计储局明年为救经济，加息转为减息，鲍威尔的讲话就是要市场丢掉幻想。

驯通胀猛虎 挽救声誉

对于通胀见顶之说，鲍威尔强调七月数据未令储局确信「通胀正在下降」，并暗示九月还可能加息四分三厘；他明言会不断加息，高息且会持续「一段时间」，直到通胀受控，他甚至表明不会被代价吓怕，明知较高借贷成本可能为家庭和企业带来短期痛苦，失业率更高、经济成长更慢，但通胀不受控，未来痛苦会更大。

鲍威尔如此强硬的底因，是他需要成功驯服通胀猛虎，挽救自己的声誉。他去年漠视外界有关通胀将失控的警告，没有作出对应行动，且继续大放水的宽松货币政策，加剧了通胀失控。鲍威尔讲话中说「历史经验强烈警告储局，不要过早放松政策」，就表明不成功不收手的决心。

此外，高通胀亦重挫美国总统拜登民望，拜登五月底召见鲍威尔，要储局负起控制物价的主要责任，无疑要甩锅给鲍威尔。储局的两大法定任务是防通胀、保就业，因此虽然拜登摆明卸责，鲍威尔亦要坚决打压通胀，否则将成政治代罪羔羊。

对鲍威尔而言，目前客观环境亦令他可豪赌一场。因大幅加息，将令美国经济和金融市场受创，然而两者却展现强劲韧力。美国今年首两季经济增长都是负数，定义上已陷入衰退，但实际经济却非一潭死水，七月非农新增职位增加近五十三万，是五个月来最大增幅，失业率降至五十年低位的百分之三点五，工资亦按年增长百分之五点二，都有力地支撑着经济；且占美国经济七成的消费，亦见回升动力，密歇根大学八月消费者信心指数升至五十八点二，大幅高于六月低位的五十。

至于美国股市和楼市并未受储局今年已加息两厘二五的打击，杜指上周五纵大跌一千点，较年初高位亦只回调了一成二。至于近年大升的美国楼市，次季仍见上升，根据Case-Shiller房价指数显示，今年中楼价较去年中上升两成，较前年中更暴涨了四成。对储局加息政策最大威胁的是投资者信心，若投资者失去信心，股楼价格暴挫，将惹来金融风暴，加剧经济重压，储局将成跌市罪人。只要股楼顶得住，储局就可坚持加息。

还看美经济 股楼韧力

鲍威尔去年无视通胀，已是一错，今次加息不能手软，放生失控通胀，那将是一错再错，就难洗脱无能的指控，现在趁美国经济和股楼还顶得住，就豪赌一铺，日后还可因加息积蓄救市筹码，有能力支撑经济。鲍威尔如意算盘的最大挑战，莫过于目前美国经济和股楼的韧力，美股上周五因惊吓而急挫，若演变成恐慌，那鲍威尔的大计就将泡汤。

至于港股，市场猜测中央推出十九条救经济政策和中美就审计底稿达成共识等，或许短期能支撑港股，然而中期仍受全球资金流向影响，储局和西方大国加息收水态度愈来愈强硬，全球资金收紧，成为港股和新兴市场的最大阴霾。