华企重启海外上市 美华赴美先试水温

2022-02-22 00:00

内地医疗设备制造商美华国际上周三登陆美国纳斯达克市场,惟上市三日股价累跌18.4%。
内地医疗设备制造商美华国际上周三登陆美国纳斯达克市场,惟上市三日股价累跌18.4%。

(星岛日报报道)中证监去年起加强对华企出海监管,令不少发行人煞停赴美的脚步,年底随监管政策开始明朗化,情况稍有好转,新一轮包括美华国际(MHUA)在内的中企赴美上市潮即将来临。分析指,市场能否恢复信心,仍要取决于该轮新股上市表现。另一方面,本港新股市场却未见起色,年初至今的大部分新股,纷以招股价下限定价。
内地医疗设备制造商美华国际于上周三(16日)打破僵局,登陆美国纳斯达克市场,集资3600万美元(约2.8亿港元),此为去年七月滴滴出行风波,引发中证监严打华企出海后,首家成功赴美上市的中国企业。

据外电统计,其他中企将跟随美华步伐,于不久之后展开赴美上市计画。在去年12月30日至1月28日四周内,已有八家华企先后向美国证交会(SEC)提交上市申请。值得注意的是,在截至去年12月29日的六个月期间,SEC亦仅仅收到八份来自中国公司的上市申请。
上市三日累跌18%

有市场人士认为,美华上市很大程度上是一个试金石,如美华在纳斯达克市场上市顺利,可能有助恢复市场信心。然而如果这些新股在挂牌后交易量下降,则中企赴美上市窗口将再次关闭。美华招股价为10美元,上市仅三日股价便累跌18.4%,报8.16美元。

值得注意的是,最近新递表的八家公司,其集资额均不超过美华,集资额最少的一家,更只有100万美元左右(约780万港元),与滴滴出行这种大型上市案相比,更是微不足道。市场人士预计,在中美监管危机下,愿意在美上市的中企都会是规模较小、风险较低的发行人;又指即使中国的小型上市案进展顺利,规模较大的中国发行人亦仍将保持观望。

更多华企再度愿意寻求境外上市,有赖去年底中证监的一系列公告消除市场的一些不确定性,例如于去年12月24日,中证监公布就境内企业赴境外上市相关制度规则,公开徵求意见,表示满足合规要求便可境外上市。
内地政策趋明朗化

另一方面,本港新股市场始终未有起色,据彭博报道指,由于中美监管风暴及地缘政治因素影响,年初至今仅有六只新股登陆本港资本市场,其中有五只在定价时处于市场范围底部,即采用以招股价下限定价。相较去年同期情况截然不同,在当时的19宗上市案中,仅有不到三分一的股份以招股价下限定价。

独立研究平台Smartkarma的分析师Brian Freitas表示,只要发行人的预期估值与投资者认为资产应得估值不匹配,这种趋势就会持续下去。他补充说,见到近期一些新股拥有大量基投,这表明「大盘没有参与」,为了对付这一趋势,发行人将需要降低其估值预期和招股价。
 

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